$博通(AVGO.US)財報火線速讀：公司本季度的財報還不錯。在 AI 收入及 VMware 整合的帶動下，公司的收入和毛利率繼續提升。其中毛利率提升幅度有所放緩，主要是受分項毛利率較低的半導體業務的收入在本季度佔比提升的影響。

經營費用端方面，公司持續進行控費的處理。公司本季度的研發費用率和銷售及管理費用率，分別下降至 15.9% 和 7.2%。公司管理層此前交流中也提到，當前主要對 VMware 整合中進行研發等相關部門的整合，壓縮經營費用，進而提升公司經營效率。通過對經營面的整合，公司本季度的核心利潤繼續回升，本季度調整後 EBITDA% 回到了 64.7%。

在本次財報中，海豚君認為主要有兩個亮點：1）本季度公司 AI 業務收入達到了 37 億，在總收入中佔比達到 26.3%，好於公司此前給出的 35 億預期；2）隨着內部整合的推進，公司本季度調整後 EBITDA% 提升的同時，公司償債能力回升，相關比值（Total Debt/LTM Adjusted EBITDA）下降至 3.1。

而在本次博通財報發佈後，公司股價出現了小幅上漲。而隨後電話會的進行，進一步將漲幅推高至兩位數，主要是受其中 AI 收入高指引的帶動。管理層給出了長期展望（至 2027 財年，公司超大規模客户的可服務市場將達到 600-900 億美元），這也進一步增強了市場對公司 AI 收入的信心。具體財報解讀及電話會詳細內容，請關注海豚君後續的內容。