美联储加息 “” 猛药期 “” 终于过去了

7 月 27 日的议息会议上，美联储如期加息了 75 个基点，正式把政策利率推上了 2.25%-2.5% 的中性利率位置上。

已经到了中性位置，这次美联储没有像之前几次往中性利率迈进的时候，给出下次加息的预期范围。

不过整体路径展望还是维持了之前对于加息关键位置的说法：“今年年底到 3.25-3.5%，估计明年的利率还会比 2022 年底高 50 个基点”。

如果今年接下来三次会议综合加息 100 个基点的话，那么很可能的路径就是 9 月 21 号加息 50 个基点，11 月 2 日加息 25 个基点，12 月 14 日加息 25 个基点。而参照市场预期，这部分市场也是大致这么预计的。

而明年才是市场和美联储预期引导真正分歧的地方：看起来市场普遍预期从明年三月开始美联储就会进入新的降息周期，而美联储的预期引导还是加息 50 个基点，背后核心是美联储认为美国没有衰退，而市场认为必然陷入衰退。

这样连续两次大幅加息 75 基点之后，看起来最猛的加息速度已经过去，后面应该会放缓步伐，大山压顶的美股终于可以喘口气了。

接下来两个月主要是观察加息之后经济、就业、企业活动等数据情况，但是鲍威尔还是没把话说死，只是说后面 “还有大幅加息，取决于数据”。

另外，除了加息工具，美联储还有一个量化紧缩工具，这次对外说的是依然按照之前的计划，9 月份开始提高紧缩规模，这个紧缩的速度对长端利率的影响更为明显，也需要特别关注是否计划会变。

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