博通 AVGO 火線速讀：公司本季度表現基本符合市場預期。其中營收增長，主要來自於 AI 業務的增長；由於定製 ASIC 業務毛利率相對偏低，隨着該業務收入的增長，對整體毛利率形成了結構性的稀釋作用。

在收購整合 VMware 後，公司致力於費用端的削減，而本季度核心經營費用的提升，主要是受 SBC 相關費用增加的影響。

若剔除該因素影響，公司本季度的核心經營費用仍在回落，這也直接影響了本季度利潤的釋放表現。

對於博通 AVGO，市場最關注的 AI 業務。本季度公司實現 AI 收入 52 億美元，環比增加 8 億美元，達到了市場預期（51 億美元）。

當前公司 AI 收入仍主要來自於谷歌、Meta 等產品，受益於客户資本開支提升的拉動。

與 Marvell（環比不增長的指引）不同，博通給出了下季度 AI 業務 62 億美元的收入指引，環增 10 億美元，略好於買方預期（60 億美元）。

這在打消市場對 ASIC 質疑的同時，也體現了公司在定製 ASIC 領域的能力。

整體來看，博通 AVGO 的本次財報整體還是不錯的。

公司經營面在達到市場預期的同時，給 ASIC 市場挽回了信心，並再次表明公司在 AI 芯片市場的競爭力。

受益於下游雲服務大廠資本開支的上調，公司 AI 業務增長的邏輯仍在。

如果後續客户新品進展超預期，有望給市場帶來更多的期待。更多具體信息，歡迎關注海豚君後續點評和電話會紀要內容。$博通(AVGO.US)