巴菲特、段永平大幅减持！3.8 万亿苹果，错失 AI 之争？

AI 已成全球最大风口。

全球头部科技公司不断增加资本开支已表明，这场关于 AI 的竞争没有上限，直至分出胜负。

从当下全球各大投资机构的动向来看，之前押注 OpenAI、英伟达、Meta 的投资机构，也开始将筹码向谷歌押注，以求在未来的 AI 全面竞争中，不被挤下 “牌桌”。

目前，从当下的 AI 发展趋势来看，最终的形态还未确定。但是算力、电力这些底层架构都已经成为明牌，未来的需求只会越来越大。

未来已来，逐渐开始流行。

且随着 AI 算力的几何倍的提升，AI Agent 进化速度也会越来越快，这是一场赢家通吃的游戏，以往互联网细分赛道的玩法也将全面失效。

值得注意的是，随着 AI 的迭代速度加快，AI 的全面竞争已经拉开序幕，在这场史诗级的科技浪潮之下，全球主流机构与科技公司都已无法独善其身，其中就包括以稳健投资为主的伯克希尔·哈撒韦。

“AI”，无法忽视

随着 AI 迭代速度加快，资本给予相关公司的估值也呈现出了爆发的趋势。

以最近上市的智谱以及 MiniMax 为例，这两家大模型公司，上市至今均获得了五倍以上的涨幅。对于尚未产生盈利且营收还处于较低水平的公司，在香港这样成熟的市场能给出 2000 亿港元以上的估值，实属罕见。

当然，市场的态度已经说明了一切，估值的泡沫已给出了答案。

需要说明的是，随着 AI 的爆发，越来越多的著名投资人以及机构加入这场 “混战” 之中，AI 已经成了不能忽视的机会。

近期，随着 2025 年四季度财报的披露，这场 AI 的竞赛愈发清晰。

以段永平管理的 H&H International Investment 为例，根据最新披露的持仓，2025 年四季度，段永平大幅加仓英伟达，还加仓了拼多多、伯克希尔·哈撒韦等，小仓位新进三家 AI 相关公司。截至 2025 年四季度末，段永平执掌该基金持仓总市值约 174.89 亿美元。

对于 AI 的理解与认可，是段永平四季度调仓的关键。

此前，对于 AI 的泡沫，段永平曾表示，“AI 肯定是个工业革命，但是泡沫总是会伴随而来。泡沫的特征就是人人都跟着一起涨，凡是只要一说 AI，大家就冲进去买。但是最后会有一些公司，它确实会很厉害。”

至于大幅加仓英伟达，段永平也曾说过，“英伟达确实是厉害，我也看了黄仁勋很多视频，这个人我也很欣赏，他十多年前讲的东西和今天讲的东西是一样的，他早就看到了，一直在朝那个方向做。所以你现在就不得不去想，他现在讲的东西依然是他对未来的认同，所以我觉得投一点看看吧，AI 这个东西我觉得至少掺和一下，不要错过了。”

除了大幅加仓英伟达，段永平还小幅加仓了谷歌。

而早在去年三季度，伯克希尔就已经大幅加仓了谷歌。从四季度伯克希尔的持仓来看，前十大持仓分别为苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石油、瑞士安达保险、卡夫亨氏、谷歌母公司 Alphabet。

侃见财经认为，随着巴菲特的谢幕，阿贝尔执掌下的伯克希尔未来在头部 AI 公司的选择上将更加激进。当然，这并不意味着他们的选择广泛而均摊风险，而是对于头部的 AI 公司投资越来越集中且力度越来越强。

后发制人将 “失效”

从伯克希尔以及段永平的四季度持仓来看，减持苹果公司已成标准动作。

根据持仓报告，2025 年第四季度，伯克希尔减持苹果公司股票超过 1029 万股，持股规模较 2025 年第三季度减少 4.3%，在投资组合中的占比从 2025 年第三季度的 22.69% 降至 22.60%。

如果从减持市值来看，苹果是伯克希尔 2025 年第四季度减持最多的个股。

整体来看，尽管近年以来伯克希尔持续减持苹果公司，但目前苹果依旧是伯克希尔第一大重仓股。

与此同时，知名投资人段永平也在 2025 年第四季度减持了苹果，减持数量为 247.06 万股，减持幅度达 7.09%。

据悉，段永平早在 2011 年就买入苹果公司，然后长期重仓持有。不过，2025 年一季度，段永平大幅减仓苹果，卖出 664 万股；二季度加仓 89.44 万股；三季度减持 28.95 万股；四季度再次大手笔减仓 247.06 万股。

段永平曾表示：“巴菲特很少囤积现金，但最近这几年确实看到他经常有大量现金，尤其是开始卖苹果后。我能想到的唯一原因大概就是他觉得股市贵了，他自己的能力圈内他想买的公司不够便宜，所以他在等。”

段永平称，新的一年里，需要认真学习一下怎么使用 AI，希望能让自己能理解 AI 到敢下重注的地步。

值得注意的是，伯克希尔除了大幅减仓苹果公司之外，还减仓了亚马逊。据持仓报告，2025 年四季度，亚马逊在伯克希尔投资组合中的占比从三季度的 0.82% 骤降至 0.19%，环比降幅达 0.63 个百分点，持股数量减少至约 230 万股，环比下降逾 77.2%。

侃见财经认为，在这一轮的 AI 竞赛当中，亚马逊以及苹果的表现都不如人意。根据统计，年内亚马逊跌幅超过了 11%，苹果跌幅则为 4%。且从 AI 的发展速度来看，以往后发制人的模式也会失效，且随着 AI 迭代越来越快，强者将会更强。

且随着 AI 越来越智能，各家的投入也会越来越大，资本市场给予的估值也会越来越高，届时随着产品的适配性越来越强，企业的业绩也会更为集中的兑现。另外，随着 AI 应用的范围越来越大，科技与工业的结合也将越来越深度。从上述角度来看，我们认为头部的 AI 公司将会赢家通吃。因此，这场 AI 的全面竞争，各家均已无退路。