投資谷歌前需注意的事項

$Alphabet.US  是 Google 的母公司，是一家科技巨頭，提供各種科技產品，如搜尋引擎、地圖、日曆、郵件、作業系統。GOOGL 還銷售硬體產品和網上廣告服務。GOOGL 的報告區間是 Google Services、Google Cloud 和 Other Bets。在全球搜尋引擎市場份額方面，GOOGL 擁有 92%。Google 在智能語音助理、人工智能、影像識別等領域都有著很好的表現， 在市場上的地位非常穩固. 而 Google 的影響力也不僅僅局限於科技產業， 在其他領域， 如新聞、娛樂、教育等都有著深遠的影響。

GOOGL 的高績效部門是 Google 的服務部門，該部門在大流行病前的營運利润率為 32%。預計 GOOGL 的服務部門將會記錄類似的利润率，因為它在搜索（64% 的服務收入）、YouTube（12%）、第三方廣告技術收入（13%）和其他領域都有著龐大的規模。搜索是促進這一增長的關鍵，因為它繼續是增長最快的部門（同比增長 4% vs 服務部門同比增長 2%）。共識預測 Google 服務收入在 2022-2025 年間年均增長率為 9%。

GOOGL 的雲端平台 (GCP) 的利潤率有很大的提升空間。GOOGL 的雲端業務具有非常大的增長潛力。其營運利润率從 3Q22 的-14% 縮小至-10%，收入為 69 億美元 (+38% y-o-y)。當 AMZN 在 2018 年雲端業務中達到類似收入水平時，營運利润率高達 28%。盡管市場競爭更加激烈，但利润率提升的空間仍然很大。全球企業對雲端基礎設施服務的支出在 3Q22 上升 28%，達到 631 億美元。AWS 占全球市場的 32%，AZURE 和 GCP 分別占 22% 和 9%。年增長率首次低於 30%，由於宏觀不確定性，雲端部門在近期可能會看到一些較慢的增長。GCP 在營運利润率方面仍遠遠落後於 AWS 和 AZURE 的 30% 和 45%。到 2025 年，GCP 的營運利润率應該能夠提高到 20%。在這種情況下，GCP 的營運收入將在 550 億美元的收入基礎上達到 110 億美元。共識估計 GCP 的收入 CAGR 在 FY22F-25F 期間達到 28%。

在網絡廣告領域，GOOGL 有一些正面消息，這是因為他們的第三方 cookies 延遲淘汰計畫。GOOGL 決定將第三方 cookies 的淘汰推遲到 24 年第二季度（原本是 22 年第一季度）。這對 GOOGL 的廣告科技業務（占 22 年第三季度服務收入的 13%）來說是有利的，因為 GOOGL 可以為廣告商和出版商提供替代性的定向功能（隱私沙盒解決方案），並聲稱這些解決方案可以像 cookies 一樣有效，而時間的變化將使這些解決方案得到進一步的測試和接受。隱私沙盒解決方案主要解決用戶隱私問題。其中兩個建議是：1）同一站點 - 幫助瀏覽器識別第三方 cookies；2）隱私預算 - 限制信息的使用，使網站無法收集足夠的信息來個人識別互聯網用戶。

我認為 Google 在智能語音助理、人工智能、影像識別等領域都有著很好的表現， 在市場上的地位非常穩固. 而 Google 的影響力也不僅僅局限於科技產業， 在其他領域， 如新聞、娛樂、教育等都有著深遠的影響.  此外 Google 還是一家非常先進的公司，在自動駕駛、雲端運算、物聯網等領域都有重要的研究和投入。他們的人工智能研究團隊，也是全球最大的人工智能研究團隊之一。Google 在市場上的優勢地位也受到了廣泛的質疑， 尤其是在隱私和市場壟斷的問題上， 也因此受到了不少的監管和調查. 對於 Google 来說， 如何在保持優勢的同時， 適當地回應這些問題， 也是一個重要的挑戰。

然而，我想大家需要注意的是，隨著競爭加劇和新技術的興起，Google 面臨著更大的挑戰，特別是在保持搜索和廣告收入的同時，維持市場領先地位。此外，隨著網絡隱私和監管的問題日益增加，Google 需要持續地回應和調整其營運策略。

對於 GOOGL 的股價，過去一直受到營收增長和利潤率趨勢的影響，並且隨著宏觀經濟狀況的進一步惡化，可能會受到影響。其他的下行風險包括移動過渡導致搜索行為變化的負面影響、競爭對手的措施對營收增長的壓力、營收結構和投資倡議對利潤率的失望、以及負面的監管變化。鑑於最近的發展，我對 Google 有點悲觀。我認為裁員可能不足以提高其營收。它仍然面臨著嚴峻的競爭。