对于微软的业绩，产业发展以及个人点评

微软$微软(MSFT.US) 在周二的电话会议上发布了令人失望的当前季度收益预测，导致股价反转，原因是 12 月份季度的收益较预期好。根据重要数据，微软 2023 财政年度第二季度的收益为 525.75 亿美元，略低于 529.4 亿美元的市场预期，同比增长 2%。这是 2016 年以来的最低水平。

我认为微软的收益预测是不如预期，可能是由于市场竞争激烈和经济不稳定等因素所致。然而，微软在云运算和数字转型方面的投资和业务发展可能会在未来帮助公司实现增长。

营运收益为 204 亿美元 (GAAP) 和 216 亿美元 (非 GAAP)，分别下降 8% 和 3%。净收益为 164 亿美元 (GAAP) 和 174 亿美元 (非 GAAP)，分别下降 12% 和 7%。每股收益为 2.20 美元 (GAAP) 和 2.32 美元 (非 GAAP)，分别下降 11% 和 6%。

净收益分别为 164 亿美元 (GAAP) 和 174 亿美元 (非 GAAP)，分别下降了 12% 和 7%。

微软公司在生产力和商业流程方面的收入为 170 亿美元，增长了 7％（不变货币上增长 13％），其中包括以下商业亮点：

Office 商业产品和云端服务收入增长了 7％（不变货币上增长 14％），其中 Office 365 商业收入增长了 11％（不变货币上增长 18％）
Office 消费者产品和云端服务收入减少了 2％（不变货币上增长 3％），并且 Microsoft 365 消费者用户数量增长到了 6320 万
LinkedIn 收入增长了 10％（不变货币上增长 14％）
Dynamics 产品和云端服务收入增长了 13％（不变货币上增长 20％），其中 Dynamics 365 收入增长了 21％（不变货币上增长 29％）

我们可以从上面的数据可以看出微软公司在云端服务和商业产品上表现不错，尤其是 Office 365 商业收入和 Dynamics 365 收入增长非常迅速。然而，由于消费者产品收入下降，微软公司需要继续推动消费者市场的销售。

营收在「智慧云」的部门达到 21.5 亿美元，增长 18%（按照不变货币计算增长 24%），主要商业亮点如下：

伺服器产品和云端服务营收增长 20%（按照不变货币计算增长 26%），主要推动力来自 Azure 及其他云端服务营收增长 31%（按照不变货币计算增长 38%）

我认为微软在云端服务领域的优势，特别是 Azure 的成长，显示了企业对云端运算的需求日益增长。而微软在云端服务领域的竞争对手，像是 Amazon AWS 和 Google Cloud Platform 也都有类似的增长。

在「更多个人计算」领域的收入为 140 亿美元，下降了 19％（在恒定货币下下降了 16％），其中有以下业务重点：

Windows OEM 收入下降了 39％
Windows 商业产品和云端服务收入下降了 3％（恒定货币上上升了 3％）
Xbox 内容和服务收入下降了 12％（恒定货币下下降了 8％）
搜索和新闻广告收入（不包括流量收费成本）增加了 10％（恒定货币上上升了 15％）
设备收入下降了 39％（恒定货币下下降了 34％）

周二晚上微软（MSFT）的盈余数字显示出市场对于经济放缓的担忧，虽然市场的参与者似乎在庆祝微软的业绩表现，但管理层对未来面临的挑战的评论却让早期投资者感到困惑。微软昨晚涨幅高达 5％，但随后却下跌 1.5％。市场的悲观派主要论点是市场尚未折扣放缓的经济增长。而且前瞻性盈余预估仍然过高，估值将会下降。

微软在最近不仅降低了未来的业绩预期，还宣布将于 2023 财年第三季开始裁员 1 万人。我认为科技领域一直被认为是推动美国经济的"驱动力"之一，而"裁员浪潮"的出现引起了公众对于宏观经济危机的担忧。由于新的经济环境，我想科技公司可能发现它们无法像过去几年那样快速成长或花费。

微软目前的估值是 23-25 倍的收益，这比 10 年平均水平要低。2023 年的预期市盈率是 24.5 倍，这意味著 2032 年的利润预测并没有太大变化。从这个角度来看，微软公司是否被高估了呢？这取决于你对市场未来预测的信念程度。然而，随著经济增长放缓，微软公司在未来也可能面临更大的压力，这可能影响其未来的收益与估值。

对于市场上的其他公司相比，微软公司的估值并不高。

我想很明显的，这是在价格没有大幅改变的情况下。如果目前预期的需求下降实现，2024 年的预测价值也将降低。从长远来看，Microsoft 的基本面没有任何问题。假如我们考虑 AI 领域的增强，Microsoft 仍然是值得期待的。但现在的市场是难以评论的，毕竟经济衰退对企业的影响是无法估计的，我认为想要投资 Microsoft 的朋友建议先等待，当经济情况更加清晰时，或许有更好的投资机会。