對於微軟的業績，產業發展以及個人點評

微軟$Microsoft.US 在周二的電話會議上發布了令人失望的當前季度收益預測，導致股價反轉，原因是 12 月份季度的收益較預期好。根據重要數據，微軟 2023 財政年度第二季度的收益為 525.75 億美元，略低於 529.4 億美元的市場預期，同比增長 2%。這是 2016 年以來的最低水平。

我認為微軟的收益預測是不如預期，可能是由於市場競爭激烈和經濟不穩定等因素所致。然而，微軟在云運算和數字轉型方面的投資和業務發展可能會在未來幫助公司實現增長。

營運收益為 204 億美元 (GAAP) 和 216 億美元 (非 GAAP)，分別下降 8% 和 3%。净收益為 164 億美元 (GAAP) 和 174 億美元 (非 GAAP)，分別下降 12% 和 7%。每股收益為 2.20 美元 (GAAP) 和 2.32 美元 (非 GAAP)，分別下降 11% 和 6%。

净收益分别为 164 亿美元 (GAAP) 和 174 亿美元 (非 GAAP)，分别下降了 12% 和 7%。

微軟公司在生產力和商業流程方面的收入為 170 億美元，增長了 7％（不變貨幣上增長 13％），其中包括以下商業亮點：

Office 商業產品和雲端服務收入增長了 7％（不變貨幣上增長 14％），其中 Office 365 商業收入增長了 11％（不變貨幣上增長 18％）
Office 消費者產品和雲端服務收入減少了 2％（不變貨幣上增長 3％），並且 Microsoft 365 消費者用戶數量增長到了 6320 萬
LinkedIn 收入增長了 10％（不變貨幣上增長 14％）
Dynamics 產品和雲端服務收入增長了 13％（不變貨幣上增長 20％），其中 Dynamics 365 收入增長了 21％（不變貨幣上增長 29％）

我們可以從上面的數據可以看出微軟公司在雲端服務和商業產品上表現不錯，尤其是 Office 365 商業收入和 Dynamics 365 收入增長非常迅速。然而，由於消費者產品收入下降，微軟公司需要繼續推動消費者市場的銷售。

營收在「智慧雲」的部門達到 21.5 億美元，增長 18%（按照不變貨幣計算增長 24%），主要商業亮點如下：

伺服器產品和雲端服務營收增長 20%（按照不變貨幣計算增長 26%），主要推動力來自 Azure 及其他雲端服務營收增長 31%（按照不變貨幣計算增長 38%）

我認為微軟在雲端服務領域的優勢，特別是 Azure 的成長，顯示了企業對雲端運算的需求日益增長。而微軟在雲端服務領域的競爭對手，像是 Amazon AWS 和 Google Cloud Platform 也都有類似的增長。

在「更多個人計算」領域的收入為 140 億美元，下降了 19％（在恆定貨幣下下降了 16％），其中有以下業務重點：

Windows OEM 收入下降了 39％
Windows 商業產品和雲端服務收入下降了 3％（恆定貨幣上上升了 3％）
Xbox 內容和服務收入下降了 12％（恆定貨幣下下降了 8％）
搜索和新聞廣告收入（不包括流量收費成本）增加了 10％（恆定貨幣上上升了 15％）
設備收入下降了 39％（恆定貨幣下下降了 34％）

周二晚上微軟（MSFT）的盈餘數字顯示出市場對於經濟放緩的擔憂，雖然市場的參與者似乎在慶祝微軟的業績表現，但管理層對未來面臨的挑戰的評論卻讓早期投資者感到困惑。微軟昨晚漲幅高達 5％，但隨後卻下跌 1.5％。市場的悲觀派主要論點是市場尚未折扣放緩的經濟增長。而且前瞻性盈餘預估仍然過高，估值將會下降。

微軟在最近不僅降低了未來的業績預期，還宣布將於 2023 財年第三季開始裁員 1 萬人。我認為科技領域一直被認為是推動美國經濟的"驅動力"之一，而"裁員浪潮"的出現引起了公眾對於宏觀經濟危機的擔憂。由於新的經濟環境，我想科技公司可能發現它們無法像過去幾年那樣快速成長或花費。

微軟目前的估值是 23-25 倍的收益，這比 10 年平均水平要低。2023 年的預期市盈率是 24.5 倍，這意味著 2032 年的利潤預測並沒有太大變化。從這個角度來看，微軟公司是否被高估了呢？這取決於你對市場未來預測的信念程度。然而，隨著經濟增長放緩，微軟公司在未來也可能面臨更大的壓力，這可能影響其未來的收益與估值。

對於市場上的其他公司相比，微軟公司的估值並不高。

我想很明顯的，這是在價格沒有大幅改變的情況下。如果目前預期的需求下降實現，2024 年的預測價值也將降低。從長遠來看，Microsoft 的基本面沒有任何問題。假如我們考慮 AI 領域的增強，Microsoft 仍然是值得期待的。但現在的市場是難以評論的，畢竟經濟衰退對企業的影響是無法估計的，我認為想要投資 Microsoft 的朋友建議先等待，當經濟情況更加清晰時，或許有更好的投資機會。