隨着春節後兩天紅盤，騰訊控股$騰訊控股.HK已經重回 400 元。儘管南非大股東減持的陰影仍在，騰訊業務轉型的陰影仍在，但是騰訊自 22 年 10 月的低點，已經翻倍，實現了絕地反彈。

當騰訊控股重回 400 元後，這一輪反彈是否還將繼續呢？

2022 年 11 月的時候，騰訊處於 200 元左右的位置，的確是超跌了。在 1 月中旬的時候再次講到，騰訊短期的調整並不影響公司長期的價值修復趨勢。

不過騰訊的這一輪價值強勢向上，漲幅之大，的確還是有些超出預期。既有市場對公司基本面變化的認可，也有情緒因素的擾動。

基本面上看，2022 年 12 月和 2023 年 1 月，有關部門兩次遊戲版號開閘，騰訊的多款遊戲名列其中。一方面，説明前一段時間對互聯網企業的壓制已經出現緩解的趨勢；另一方面，給騰訊的遊戲業務增長增加了更多的確定性。

此外，2023 年 1 月，馬化騰的露面表態，再次強調了騰訊未來精細化管理的理念。在此前較長的一段時間里，「騰訊系」互聯網企業、創業企業的出現，似乎騰訊要變成一個資本投資集團。但是隨着騰訊將其持有的京東和美團股份以實物分紅的方式發放給股東，顯示了公司做強主業的決心。

從基本面上來看，騰訊的聚焦給了投資者更強的信心。

情緒面上，作為港股的大藍籌之一，騰訊控股是重要的風向標。在這一輪的恆指反彈中，以騰訊、美團$美團-W.HK、京東$京東集團-SW.HK等為代表的互聯網科技公司成為主力，反彈力度都在 50% 左右。疊加春節後的「春季躁動」和「紅包行情」，騰訊控股的情緒的推動下，也加速了價值修復的進度。

從目前各大機構給出的市場估值來看，騰訊的價值修復仍存在一定的空間。不過當前已經逐漸進入財報發佈期，如果騰訊 2022 年的業績超出市場預期的話，可能還會百尺竿頭，更進一步。