亞馬遜 AWS 服務- 主導地位的關鍵
$Amazon.US 是全美最大的電子商務公司，也是全球領先的雲端運算公司。近期公司市值有所下降，由於其最初的目標市值是 2 兆美元。但是，現在的市值仍有 970 億美元，仍具有吸引力。因為 Amazon 在全球雲端運算領域有巨大的市場機會。Amazon Web Services (AWS) 是該公司雲端運算部門，在近年來發展迅速。AWS 部門收入增長非常強勁，從 2017 財政年度的 17 億美元增長到 2021 財政年度的 62 億美元。此外，AWS 部門營運利潤率高達 30％。這是一家具有堅實基本面、領先的電子商務部門和快速增長、高盈利的雲端運算部門的公司。因此，在我看來，這是一個具有吸引力的投資機會，值得購入。
亞馬遜主要透過其北美及國際電子商務部門來獲得營收。除此之外，亞馬遜還擁有日益擴大且盈利豐厚的雲端運算業務。最後，該公司已接近成為美國最受歡迎的串流影片服務。我們可以預期在未來幾年內，亞馬遜將成為全球串流市場的佼佼者。
亞馬遜財務：
AMZN 在財務表現方面，過去 12 個月的營收為 502 億美元，營運現金流為 39.7 億美元。這些數字表明公司有能力產生龐大的營收和現金流，這是其商業模式有效性的證明。大部分營收來自公司的北美和國際部門，在 2021 財年占總銷售額的 87％以上。其餘的營收來自迅速增長的 AWS 部門。AWS 的營收正在成為公司總營收的越來越大的部分，是公司產生利潤的主要來源。
亞馬遜（AMZN）在全球雲端市場中與微軟（MSFT）、谷歌（GOOG）、阿里巴巴（BABA）和騰訊（OTCPK:TCEHY）等主要競爭對手競爭。 這個市場的競爭非常激烈，每家公司都提供了一系列基於雲的服務，並試圖獲得市場份額。
AWS 近年來增長迅速，已成為公司總收入的重要貢獻者，截至 2021 財年第三季度，該部門佔總收入的 16％。 下表顯示了 AWS 的收入增長情況，從 2022 財年第三季度和之前的時期可以清楚地看出 AWS 正在經歷巨大增長。值得注意的是，AWS 是一個非常有利可圖的業務，營業利潤率一直在 25％到 30％之間。
我認為 AWS 在雲計算市場中有著領先的地位，是其他競爭對手無法匹敵的。AWS 也持續推出新的雲服務和工具來滿足不斷變化的市場需求。預計未來數年，AWS 將繼續保持增長並佔據市場領先地位。
為了保持競爭力，亞馬遜（AMZN）正在大量投資研發，以增強其技術能力，包括雲端、電子商務平台、物流等。在近 12 个月中，亞馬遜公司在研發上的支出約為 660 億美元，這是對公司未來的重大投資。在基本面上，亞馬遜公司擁有非常強大的財務狀況，其中包括由 590 億美元現金和現金等值增強的健全財務狀況。這筆現金使公司能夠有彈性進行戰略投資和收購，以及應對經濟衰退。雖然公司的債務似乎很大，但大部分來自租賃負債，這被認為比其他形式的債務更為風險較低。
我認為亞馬遜在研發投資上也反映了其成為數字化时代领导者的决心。亞馬遜不断推出新技术和服务，满足市场需求，并在竞争中保持领先地位。未来，亞馬遜将继续投入大量资金用于研究和开发，持续提升其技术能力。
股東回報：
亞馬遜（AMZN）管理層在 2022 年初宣布了 100 億美元的股票回購計劃，未來可能會增加。這對股東來說是一個積極的信號，表明管理層對未來前景充滿信心。管理層已經開始回購股票，公司在過去 12 個月內花費 60 億美元。很可能在 2022 年的最後一季度已經完成了 100 億美元的授權。看看管理層是否選擇擴大這個計劃，或者他們的後續決策也會很有趣。
我想亞馬遜的回購計劃也反映了其股權結構的優勢。通過回購股票，亞馬遜可以維持股東的持股比例，并確保股東的回報。未來，如果公司繼續保持優秀的經營績效，那麼其回購計劃可能會進一步增加。
亞馬遜的成長潛能：
AMZN 在全球雲端運算市場有著巨大的增長潛力。預計到 2027 年，雲端運算市場將達到 1.2 兆美元。目前 AMZN 擁有市場總量的 30% 以上，可以透過擴大雲端服務的產品組合、擴大在新的地區的存在、以及投入新產業來利用這個不斷增長的市場。假設 AMZN 在 2027 年能夠保持 20% 的市場份額，這家公司可能會從其 AWS 業務中獲得約 240 億美元的收入。此外，假如這個業務能夠保持 25% 的營運利潤率，將每年帶來 60 億美元的營運利潤。值得注意的是，這只是一個假設的情境，但它確實顯示出 AWS 業務的潛力。
全球電子商務市場是另一個增長的重點，預計到 2026 年將達到 5.4 兆美元。AMZN 可以透過持續擴大其電子商務產品和擴大其全球市場，特別是在亞洲和非洲等新興市場，在這些地區電子商務還處於起步階段。
最後一個增長的重點是流媒體視頻市場，公司的流媒體服務 Amazon Prime 正在逐漸獲得市場份額。由於越來越多的消費者正在從傳統有線電視和衛星電視轉向流媒體服務，流媒體視頻市場正在迅速增長。AMZN 已經在創造原創內容上投入巨資，這有助於吸引和留住訂閱者。截至 2022 年 9 月，Amazon Prime Video 是美國第二受歡迎的流媒體服務，僅次於 Netflix。
估值：
正如之前提到的，AMZN 的市值已經下降至 2 兆美元，下降幅度相當大，目前的市值為 970 億美元。這使得公司的現金流價格比為 24 倍，銷售額約為 2 倍。
對於公司的估值，我使用了市場倍數法，使用未來預測收益率計算 25 倍的倍數。我自己從數據中獲取了分析師的收入預測，並應用了 7.5% 的凈利潤率，這高於過去 3 年平均的 5.6%。因為我假設管理層會限制北美和國際部門的損失，並且 AWS 的利潤很可能會繼續增加收入。使用這種方法，我得出了 AMZN 在 2026 財年的市值估計 1.5 兆美元。
風險：
競爭加劇：AMZN 面臨著來自傳統零售商和電子商務公司以及進入零售領域的科技公司的激烈競爭。這種競爭可能導致價格戰，進而對 AMZN 的利潤率產生負面影響。為了減少這些風險，管理層需要繼續創新和改善其產品，通過投資新技術，改善物流和供應鏈能力，提供卓越的客戶體驗。
對 AWS 營運收入的過度依賴：有過度依賴於雲端運算部門獲利的風險。該部門目前占公司整體盈利的重要部分。但是，如果管理層不優先考慮其他業務部門的盈利性，並且如果雲端運算市場發生技術瓶頸，可能會導致公司整體利潤的下降。公司必須維持平衡和多元化的利潤來減少這種風險。
小總結：
我認為 AMZN 擁有強大的財務狀況，AWS 业务不断增长，已经成为公司总收入和主要利润来源的越来越重要的部分。公司继续在研发上进行大量投资，以增强其技术能力并在其所在市场保持竞争优势。凭借强大的基本面和成为全球云计算、视频流和电子商务市场等增长市场的主导者的机会，AMZN 是一个有吸引力的长期投资机会。
