亚马逊 AWS 服务- 主导地位的关键

$亚马逊(AMZN.US) 是全美最大的电子商务公司，也是全球领先的云端运算公司。近期公司市值有所下降，由于其最初的目标市值是 2 兆美元。但是，现在的市值仍有 970 亿美元，仍具有吸引力。因为 Amazon 在全球云端运算领域有巨大的市场机会。Amazon Web Services (AWS) 是该公司云端运算部门，在近年来发展迅速。AWS 部门收入增长非常强劲，从 2017 财政年度的 17 亿美元增长到 2021 财政年度的 62 亿美元。此外，AWS 部门营运利润率高达 30％。这是一家具有坚实基本面、领先的电子商务部门和快速增长、高盈利的云端运算部门的公司。因此，在我看来，这是一个具有吸引力的投资机会，值得购入。

亚马逊主要透过其北美及国际电子商务部门来获得营收。除此之外，亚马逊还拥有日益扩大且盈利丰厚的云端运算业务。最后，该公司已接近成为美国最受欢迎的串流影片服务。我们可以预期在未来几年内，亚马逊将成为全球串流市场的佼佼者。

亚马逊财务：

AMZN 在财务表现方面，过去 12 个月的营收为 502 亿美元，营运现金流为 39.7 亿美元。这些数字表明公司有能力产生庞大的营收和现金流，这是其商业模式有效性的证明。大部分营收来自公司的北美和国际部门，在 2021 财年占总销售额的 87％以上。其余的营收来自迅速增长的 AWS 部门。AWS 的营收正在成为公司总营收的越来越大的部分，是公司产生利润的主要来源。

亚马逊（AMZN）在全球云端市场中与微软（MSFT）、谷歌（GOOG）、阿里巴巴（BABA）和腾讯（OTCPK:TCEHY）等主要竞争对手竞争。 这个市场的竞争非常激烈，每家公司都提供了一系列基于云的服务，并试图获得市场份额。

AWS 近年来增长迅速，已成为公司总收入的重要贡献者，截至 2021 财年第三季度，该部门占总收入的 16％。 下表显示了 AWS 的收入增长情况，从 2022 财年第三季度和之前的时期可以清楚地看出 AWS 正在经历巨大增长。值得注意的是，AWS 是一个非常有利可图的业务，营业利润率一直在 25％到 30％之间。

我认为 AWS 在云计算市场中有著领先的地位，是其他竞争对手无法匹敌的。AWS 也持续推出新的云服务和工具来满足不断变化的市场需求。预计未来数年，AWS 将继续保持增长并占据市场领先地位。

为了保持竞争力，亚马逊（AMZN）正在大量投资研发，以增强其技术能力，包括云端、电子商务平台、物流等。在近 12 个月中，亚马逊公司在研发上的支出约为 660 亿美元，这是对公司未来的重大投资。在基本面上，亚马逊公司拥有非常强大的财务状况，其中包括由 590 亿美元现金和现金等值增强的健全财务状况。这笔现金使公司能够有弹性进行战略投资和收购，以及应对经济衰退。虽然公司的债务似乎很大，但大部分来自租赁负债，这被认为比其他形式的债务更为风险较低。

我认为亚马逊在研发投资上也反映了其成为数字化时代领导者的决心。亚马逊不断推出新技术和服务，满足市场需求，并在竞争中保持领先地位。未来，亚马逊将继续投入大量资金用于研究和开发，持续提升其技术能力。

股东回报：

亚马逊（AMZN）管理层在 2022 年初宣布了 100 亿美元的股票回购计划，未来可能会增加。这对股东来说是一个积极的信号，表明管理层对未来前景充满信心。管理层已经开始回购股票，公司在过去 12 个月内花费 60 亿美元。很可能在 2022 年的最后一季度已经完成了 100 亿美元的授权。看看管理层是否选择扩大这个计划，或者他们的后续决策也会很有趣。

我想亚马逊的回购计划也反映了其股权结构的优势。通过回购股票，亚马逊可以维持股东的持股比例，并确保股东的回报。未来，如果公司继续保持优秀的经营绩效，那么其回购计划可能会进一步增加。

亚马逊的成长潜能：

AMZN 在全球云端运算市场有著巨大的增长潜力。预计到 2027 年，云端运算市场将达到 1.2 兆美元。目前 AMZN 拥有市场总量的 30% 以上，可以透过扩大云端服务的产品组合、扩大在新的地区的存在、以及投入新产业来利用这个不断增长的市场。假设 AMZN 在 2027 年能够保持 20% 的市场份额，这家公司可能会从其 AWS 业务中获得约 240 亿美元的收入。此外，假如这个业务能够保持 25% 的营运利润率，将每年带来 60 亿美元的营运利润。值得注意的是，这只是一个假设的情境，但它确实显示出 AWS 业务的潜力。

全球电子商务市场是另一个增长的重点，预计到 2026 年将达到 5.4 兆美元。AMZN 可以透过持续扩大其电子商务产品和扩大其全球市场，特别是在亚洲和非洲等新兴市场，在这些地区电子商务还处于起步阶段。

最后一个增长的重点是流媒体视频市场，公司的流媒体服务 Amazon Prime 正在逐渐获得市场份额。由于越来越多的消费者正在从传统有线电视和卫星电视转向流媒体服务，流媒体视频市场正在迅速增长。AMZN 已经在创造原创内容上投入巨资，这有助于吸引和留住订阅者。截至 2022 年 9 月，Amazon Prime Video 是美国第二受欢迎的流媒体服务，仅次于 Netflix。

估值：

正如之前提到的，AMZN 的市值已经下降至 2 兆美元，下降幅度相当大，目前的市值为 970 亿美元。这使得公司的现金流价格比为 24 倍，销售额约为 2 倍。

对于公司的估值，我使用了市场倍数法，使用未来预测收益率计算 25 倍的倍数。我自己从数据中获取了分析师的收入预测，并应用了 7.5% 的净利润率，这高于过去 3 年平均的 5.6%。因为我假设管理层会限制北美和国际部门的损失，并且 AWS 的利润很可能会继续增加收入。使用这种方法，我得出了 AMZN 在 2026 财年的市值估计 1.5 兆美元。

风险：

竞争加剧：AMZN 面临著来自传统零售商和电子商务公司以及进入零售领域的科技公司的激烈竞争。这种竞争可能导致价格战，进而对 AMZN 的利润率产生负面影响。为了减少这些风险，管理层需要继续创新和改善其产品，通过投资新技术，改善物流和供应链能力，提供卓越的客户体验。

对 AWS 营运收入的过度依赖：有过度依赖于云端运算部门获利的风险。该部门目前占公司整体盈利的重要部分。但是，如果管理层不优先考虑其他业务部门的盈利性，并且如果云端运算市场发生技术瓶颈，可能会导致公司整体利润的下降。公司必须维持平衡和多元化的利润来减少这种风险。

小总结：

我认为 AMZN 拥有强大的财务状况，AWS 业务不断增长，已经成为公司总收入和主要利润来源的越来越重要的部分。公司继续在研发上进行大量投资，以增强其技术能力并在其所在市场保持竞争优势。凭借强大的基本面和成为全球云计算、视频流和电子商务市场等增长市场的主导者的机会，AMZN 是一个有吸引力的长期投资机会。