为什么辉瑞 Q4 业绩超预期而股价却萎靡不振？

摘要

辉瑞制药 (PFE) Q4 业绩中营收和调整后每股收益双双超出市场预期，但 2023 年营收指引却远低于市场预期。公司高管解释称 2023 年营收指引低于预期是受市场对 COVID-19 相关产品需求下降的影响。

这可能会导致辉瑞制药 (PFE) 的股价在接下来比较长一段时间之内很难有良好的表现。因为从价格行为上看，当下 COVID-19 相关产品的业绩仍然对股价的涨跌具有较大的影响。

所以猫猫认为如果你是价值投资者的话可以考虑买入，而如果是期望通过股价价差获利的朋友则应该寻找其他股票进行交易。

正文

1.发生什么情况

周二 (1 月 31 日) 盘前辉瑞制药 (PFE) 公布第四季度业绩。

业绩数据显示，辉瑞制药 (PFE) 第四季度营收同比增长 2% 至 242.9 亿美元，超出市场预期的 242.6 亿美元。

净利润同比增长 47% 至 49.95 亿美元，得益于新冠疫苗 Comirnaty 和新冠口服药 Paxlovid 的销售额增长。

调整后每股收益同比增长 45% 至 1.14 美元，超出市场预期的 1.05 美元。

由于从 2022 年第三季度开始辉瑞制药 (PFE) 就将生物制药业务划分成初级医疗保健业务、专业护理业务和肿瘤学业务独立报告其营收。

因此本文也按照这个划分标准对辉瑞制药 (PFE) 的细分业务进行阐述。

第四季度辉瑞制药 (PFE) 初级医疗保健业务营收同比增长 7% 至 173.48 亿美元。

专业护理业务营收同比下降 11% 至 35.66 亿美元，肿瘤学业务营收同比下降 7% 至 30.07 亿美元。

辉瑞制药 (PFE) 对于 2023 年财务指引也并不乐观，预计 2023 年全年营收为 690 亿，不及市场预期的 738.9 亿美元;

预计 2023 年经调整的每股收益为 3.35 美元，不及市场预期的 4.40 美元。

从这个业绩数据上看也就不难理解为什么辉瑞制药 (PFE) Q4 业绩超预期而股价却萎靡不振，猫猫分析一下你就明白了。

2.为什么会这样

从辉瑞制药 (PFE) 第四季度业绩数据可以看出业绩超预期很大程度上得益于新冠疫苗 Comirnaty 和新冠口服药 Paxlovid 的强劲表现。

但是随着新兴市场对 CoVID-19 疫苗的需求下降，这也使得新冠疫苗 Comirnaty 在新兴市场的业务萎缩 81%。

而新冠特效药 Paxlovid 由于定价过高致使其在国内被被纳入医保的谈判陷入僵局也对股价造成上行压力。

这点从价格行为上也可以看出来，10 月底随着国内疫情政策的松动，辉瑞制药 (PFE) 的股价小幅上涨。

但很快随着谈判陷入僵局，股价又几乎跌回原来的价格水平。

尽管辉瑞制药 (PFE) 本季度中也有其他一些创新药销售业绩出色，比如 Vyndaqel/Vyndamax 本季度销售额同比增长 633% 至 680.31 亿美元。

Prevnar 本季度销售额同比增长了 40% 至 1.74 亿美元，其中在美国的销售额同比增长 79%。

但是从价格行为上看，当下 COVID-19 相关产品的业绩仍然对股价的涨跌具有较大的影响。

而最致命的是公司高管解释称 2023 年营收指引低于预期是受市场对 COVID-19 相关产品需求下降的影响。

这可能会导致辉瑞制药 (PFE) 的股价在接下来比较长一段时间之内很难有良好的表现。

3.接下来怎么办

如果单纯从估值的角度上评估辉瑞制药 (PFE) 股价的话，目前这个价格确实有比较大的吸引力。

但是由于 COVID-19 相关产品的需求下降，辉瑞制药 (PFE) 股价短时间之内可能很难有机会出现爆发式上涨。

猫猫认为如果你是价值投资者的话可以考虑买入，而如果是期望通过股价价差获利的朋友则应该寻找其他股票进行交易。

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