前有美國芯片巨頭英特爾公布去年第四季財報未達預期，並發布悲觀財測，預估 2023 年第一季將出現虧損，導致美股股價暴跌。令人擔憂另一家美國芯片巨頭 AMD 的 2022 年第四季業績。

不過好在有驚無險，AMD 頂住了大環境帶來的壓力，業績表現亮眼，讓人鬆了一口氣。讓我們一起看看這份財報吧。

» » » ①.四季度及全年業績

 AMD 2022 年第四季營收 55.99 億美元，同比增長 16%，超出市場預期的 55.6 億美元；

淨利潤爲 2100 萬美元，同比降低 98%；攤薄後每股收益爲 0.01 美元，同比降低 99%。

非通用會計準則下，AMD 淨利潤爲 11.13 億美元，同比基本持平；每股收益爲 0.69 美元，同比降低 25%。

毛利率由 50% 跌至 43%，純利及毛利率下跌，主要是由於收購 Xilinx（賽靈思）相關的無形資產攤銷，經調整毛利率由 50% 升至 51%。

以全年計收入 236.01 億美元，按年升 44%，純利 13.2 億美元，按年跌 58%，經調整純利 55.04 億美元，按年升 60%。

按業務劃分，AMD 數據中心部門營收爲 17 億美元，同比增長 42%，因受到 EPYC 伺服器芯片銷售強勁所推動；

包括個人電腦芯片業務在內的客戶端部門營收爲 9.03 億美元，同比下降 51%，因個人電腦市場疲弱，導至電腦芯片出貨量減少；

遊戲部門收入跌 7% 至 16 億美元，因電腦顯示卡需求亦放慢，但部份被遊戲機芯片升勢所抵銷；

嵌入式部門營收爲 14 億美元，同比增長 1868%；

所有其他運營虧損爲 14 億美元，而一年前爲 1.17 億美元，這主要是由於主要與賽靈思收購相關的無形資產攤銷所緻。

» » » ②.業績指引

另一家芯片巨頭，英特爾公布的去年第四季財報未達預期，並發布悲觀財測，預估 2023 年第一季將出現虧損，導致美股股價暴跌。而 AMD 的這份財報算是在市場上擊敗了競爭對手英特爾，推出了功能更強大的芯片，用於運行企業網絡和充當雲計算數據中心骨幹的機器。這使得它能夠在一個支出比個人電腦行業更好的市場佔據份額。

在苦苦追趕需求兩年之後，AMD 現在正艱難應對該行業週期性的供過於求。電腦和智能手機零部件製造商受到的衝擊最爲嚴重，這些公司的銷售額和盈利能力都出現了大幅下降。

2023 年第一季度，AMD 預計營收在 50-56 億美元之間，同比下降約 10%。客戶業務和遊戲部門營收預計將同比下降，下滑部分被嵌入式和數據中心部分的增長所抵消。預計 2023 年第一季度非公認會計準則毛利率約爲 50%。

AMD 公佈的 2023 年第一季度營收預期優於市場預期，利潤豐厚的服務器市場的增長有助於彌補個人電腦芯片需求的大幅下滑。

» » » ③.半導體有望反彈

全球半導體產業經歷了輝煌的 2021 年後，艱難的走完了嚴寒的 2022 年。而剛進入 2023 年沒多久，又有多家全球半導體巨頭傳出了利空消息。包括上面提到的英特爾，還有恩智浦的 2022 年第四季度營收 33.12 億美元，預期為 32.96 億美元，公司預計 2023 年第一季度的營收為 29-31 億美元，分析師預期為 31.6 億美元。而韓國芯片巨頭三星 2022 年四季度營業利潤同比大降 68.95% 至 4.31 萬億韓元，低於分析師平均預期的 5.8 萬億韓元。而半導體代工龍頭台積電則表示，2023 年半導體產業市場產出將下滑 4%，台積電上半年收入也將同比出現下降。

總的來看，全球半導體巨頭對行業未來的短期前景並不是很看好，這一點也體現在了企業的資本開支計劃上。包括美國美光科技、韓國海力士、日本铠俠在内的一些半導體巨頭都有縮減資本開支的打算。

當前半導體周期逐步探底，各環節將相繼完成庫存去化，隨著需求復蘇回暖，電子行業有望觸底反彈。芯片板塊估值處於歷史底部位置，伴隨著疫情衝擊的減弱，社會經濟活動回歸正常，下遊終端需求有望回暖，智能化、數字化的大趨勢仍將繼續演繹，芯片需求有望復蘇，芯片設計等相關標的有望迎來業績和估值的雙重修復。展望 2023 年，行業供需的進一步修復，芯片設計等部分產業鏈環節有望率先觸底，並在下半年迎來復蘇。

股價是經濟的晴雨表，一般提前反應行業情況。參看芯片代工龍頭的台積電的股價，近期也迎來了反彈，從 59.074 美元的低點，持續反彈到 92.73 美元，反彈幅度達到約 56.97%。可以看出，資本已經對於半導體芯片行業投出了信任票。

目前半導體產業由消費者、企業驅動的市場呈現兩極化。其中消費市場受通膨、升息等因素影響，造成消費者可支配所得下降，支出優先考慮旅遊及休閒娛樂等，對電子產品採購產生負面連鎖效應。

儘管總體經濟放緩，地緣政治陰霾延續，但由於企業的網絡需求、計算、工業、醫療與商業運輸等應用需求相對穩健，來自企業的策略投資，包括強化遠程上班的基礎架構、業務擴張計畫與數字化策略。相信 2023 年下半年半導體市況稍顯樂觀。而消費者方面，在通脹放緩，美聯儲可能的暫停加息和降息，將增加消費能力，從而增加需求。

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