为什么 AMD 的 Q4 业绩喜人但短期内难以持续上涨？

摘要

美国超微公司 (AMD) 第四季度业绩超出市场预期，其中数据中心业务的业绩尤为亮眼。

但由于毛利率仍处于下降状态且 PC 业务萎靡不振。猫猫认为保守的朋友应该耐心等待其 PC 业务明显出现复苏迹象之后再入场。

但从技术分析的角度看，今天财报大涨正好打破下跌通道。激进的朋友如果相信美国超微公司 (AMD) 的 PC 业务会如苏姿丰所提到的在第一季度触底的话可以考虑现在建仓。

正文

1.发生什么情况

周三 (2 月 1 日) 美国超微公司 (AMD) 公布第四季度业绩。

业绩数据显示，美国超微公司 (AMD) 第四季度营收同比增长 16% 至 55.99 亿美元，超出市场预期的 54.99 亿美元。

调整后每股收益同比下降 25% 至 0.69 美元，超出市场预期的 0.66 美元。

细分业务方面，数据中心业务营收同比增长 42% 至 16.5 亿美元，得益于 EPYCTM 服务器处理器销售强劲的推动。

客服部门业务营收同比下降 51% 至 9.03 亿美元。主要是因为 PC 市场疲软导致处理器出货量减少以及 PC 供应链上的重大库存调整。

游戏业务同比下降 7% 至 16.44 亿美元。嵌入式业务同比增长 1868% 至 13.97 美元，受益于并购全赛灵思 (Xilinx) 而获得业务爆发式增长。

关于下季度盈利指引，美国超微公司 (AMD) 预计 2023 年第一季度营收同比下降 10% 至 53 亿美元。

按照这个业绩数据的话其实并不算乐观，股价难以获得持续上涨的动力，猫猫分析一下你就明白了。

2.为什么会这样

首先，对于美国超微公司 (AMD) 这种成长型公司来说，毛利率是非常重要的一个指标。

但是本季度美国超微公司 (AMD) 的毛利率只有 42.92%，同比下降 14.62%。

纵观前几个季度的毛利率不难发现，美国超微公司 (AMD) 股价就是在 2021 年 Q4 业绩之后开始见顶并转入下跌趋势。

而当下暂时没有找到毛利率接下来会被改善的依据，而且美国超微公司 (AMD) 对于下季度盈利指引也并不乐观。

美国超微公司 (AMD) 预计 2023 年第一季度营收同比下降 10％至 53 亿美元，并且以宏观经济环境不确定为由拒绝给出全年业绩指引。

但相比于英特尔 (INTC) 下季度营收同比下降 40％的指引而言，美国超微公司 (AMD) 的盈利指引还是很好的。

所以市场仍然是将美国超微公司 (AMD) 不及预期的盈利指引当成好消息看待。

其次，美国超微公司 (AMD) 本季度业绩超出市场预期依赖于数据中心业务和嵌入式业务爆发式增长弥补 PC 业务芯片需求剧减带来的利润缺失。

而这很容易让人忽略美国超微公司 (AMD) 第四季度 PC 业务大幅萎缩。

尽管美国超微公司 (AMD) 的 CEO 表示 PC 业务将在第一季度触底，然后在第二季度看到一定幅度的增长以及在下半年会出现季节性增长。

但根据第三方调研机构 Canalys 发布的研究报告数据则不难看出个人电脑出货下滑的大趋势在短期内难以逆转，至少会在持续一年。

对此猫猫认为美国超微公司 (AMD) 对其 PC 业务复苏的预估过于乐观，极大可能得到 2023 年年底才能恢复部分增长。

因此短期内推动美国超微公司 (AMD) 股价上涨的因素只能围绕着蚕食英特尔 CPU 市场份额来做文章。

市场的预期是 2023 年 Q1 季度的时候美国超微公司 (AMD) 能够拥有 35.7% 的 CPU 市场份额。

而这种股价上涨催化剂具有较大的不确定性因素，远不如业绩稳步增长来得稳妥。

3.接下来怎么办

猫猫认为保守的朋友应该耐心等待其 PC 业务明显出现复苏迹象之后再入场。

但从技术分析的角度看，今天财报大涨正好打破下跌通道。

激进的朋友如果相信美国超微公司 (AMD) 的 PC 业务会如苏姿丰所提到的在第一季度触底的话可以考虑现在买入。

好啦～猫猫今天就分享到这里啦，如果觉得文章对你有帮助那就关注下猫猫吧！@深海芒果猫

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