【新股 IPO】理臣中国（LICN）：环境影响下高风险偏好者的短期选择

文/韩莲佳

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1 公司简介

理臣中国（Lichen China Ltd.） $理臣中国 LICN$ 是中国领先的金融和税务服务提供商，作为专业的财税解决方案服务专家在中国运营超过 18 年。 主要业务：（1）财税解决方案服务（2）教育支助服务（3）软件和维护。根据 F-1 注册声明，理臣中国公司（LICN）已申请通过其 A 类普通股的 IPO 筹集 2500 万美元。

2 运营业绩

• 经营业绩主要受以下因素影响：
   

（1）中国经济的增长：公司在中国境内经营业务，中国经济的增长或衰退总体上会影响业务。

（2）中国还是发展中国家，财税解决方案行业勉强达到满负荷，目前对财税解决方案的潜在需求预计仍将保持在较高水平。

（3）战略的收购可以通过更大的运营规模、整合资源、扩张来巩固市场地位、客户群和更多的市场份额。

（4）为客户提供优质的财税解决方案服务，公平的价格和合理的条款是必不可少的 ，这将在行业中长期成功运营。

• 运营结果

2021 年度，理臣公司的总收入约为 3430 万美元，而 2020 年度，总收入约为 3067 万美元。2021 年度，增加约 363 万美元（11.83%）。这种增加是由于来自财务和税务解决方案服务的收入增加了 315 万美元；教育支持服务，以及软件和维护服务的收入增加约 40 万美元，后一项公司于 2020 年度开始提供。

由于上述原因，2021 年度公司的营业收入约为 1130 万美元，相比之下 2020 年度为 879 万美元。

净收入增加了约 206 万美元（32.07%）。2021 年度约为 846 万元，2020 年度约为 641 万元。

运营费用和收入成本方面，销售和营销费用主要包括线上和线下推广、视频广播推广和自媒体推广。2021 年度，销售及市场推广开支约为 201 万元，增加 42 万元（26.35%）， 2020 年度约为 159 万美元。这种增长主要是由于公司的在线推广。

一般和管理费用主要包括管理补偿、社会保障金、财产折旧和设备，无形资产摊销和 IPO 相关费用。一般和管理费用减少了 129 万美元（15.26%），2021 年度约为 717 万美元，而 2020 年度约为 846 万美元。

3 机会与风险

• 机会：

根据 2021 市场研究报告，2020 年全球金融咨询服务市场估计为 823 亿美元，预计到 2027 年将超过 1240 亿美元。这意味着从 2020 年至 2027 年的 GAGR（复合增长率）预计为 6.1%。

到 2027 年，中国的金融咨询市场预计将增长至 220 亿美元，从 2020 年到 2027 年，GAGR 预计为 5.7%。此外，到 2027 年，日本的 GAGR 预计于中国大致持平。

• 风险：
   

首先，中国的金融咨询服务行业高度分散，进入门槛相对较低，因此该公司在其服务提供方面面临着持续和激励的竞争。

其次，联合证券是其唯一的承销商，过去的 12 个月，自 IPO 以来该公司的平均回报率为负，这是所有主要承销商在此期间最低的表现。

最后，中国政府最近对 IPO 公司候选的打击，加上美国增加的报告和披露要求，严重打击了中国相关 IPO，导致 IPO 后表现普遍不佳。

4 估值分析

以下是关于本公司的资本化和估值的表格：

5 投资总结

理臣中国是提供金融和财务服务的公司，是专业的财税解决方案服务专家。它取得了不错的运营业绩，金融咨询服务市场对它来说是个很好的机会。对于高风险偏好的投资者来说，它的短期的交易可能是一个机会，对长期投资者来说，虽然 LICN 取得了稳健的财务业绩，但它受到中国监管不确定性的反复无常的影响以及激烈的竞争影响，短期内风险较大，因此需谨慎对待。