【研報精選】電子：AI 創新週期開啟，電子板塊迎來估值修復行情

新基建的放量，一方面有望革命消費電子終端的人機交互體驗，進而加速各類終端電子化、智慧化的進程，行業 “短期景氣復蘇” 與 “中期 AI 創新成長” 之間的邏輯共振正得以強化，“AI 的 iPhone 時刻” 為電子估值修復提供了有力的市場情緒支撐。

AI 推動全球算力需求快速增長，算力時代開啟為伺服器提供廣闊發展空間。 根據 IDC 資料，2022 年全球人工智慧支出 1193 億美元（YoY+28.0%），其中硬體、軟體、服務支出占比分別為 20.4%、55.1%、24.5%；在硬體支出中，伺服器、記憶體占比 83.2%、16.8%。根據 IDC 資料，2022 年全球 AI 伺服器市場規模 202 億美元（YoY+29.8%），IDC 預計 2026 年市場規模將達到 355 億美元（CAGR15.1%）。

人工智慧推動全球算力需求進入爆發式增長階段，為 AI 伺服器提供了更廣闊的發展空間，我們認為，AI 有望成為繼 PC、手機後，半導體行業的主要推力，前期需求主要來自伺服器等基礎設施。 英偉達密集發佈 AI 軟硬體，AI 迎 “iPhone 時刻” 有望深刻重塑各行各業。

上周，英偉達於 GTC2023 發佈資料中心的 CPUGraceSuperchip、資料處理中心 BlueField-3DPU、AI 超級電腦 DGXH100 以及 DGXCloud，以及介紹了 100 個更新的核心加速庫和 AI 模型，涵蓋晶片光刻、電子電路模擬、汽車、航空航太、量子程式設計模型、電腦視覺和視頻處理等應用，新一代大模型 AI 有望深刻重塑各行各業。 光伏逆變器需求持續增加，IGBT 模組供應緊張。

3 月 21 日，國家能源局發佈 1-2 月全國光伏新增裝機容量 2037 億千瓦，同比增長 87.6%，已接近 2022 年 1-5 月累計裝機容量。1-2 月國內逆變器出口累計 900.66 萬台，同比增長 46%，海外需求向好。根據 SMM 資料，目前 IGBT 模組供應緊張，隨 3 月終端專案開工加速增加疊加海外出口需求持續向好，大功率逆變器所需 IGBT 模組緊缺將加劇。$F 山證鐵礦石.HK $F 山證鐵礦石-U.HK $蘋果.US $英偉達.US $百度.US 

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