易华录 3 阶段上涨逻辑

【关于易华录的各种小段子】

易华录3 阶段上涨逻辑，数据底座——AI 政务——英伟达超算租赁服务商 目标市值：数据底座 300 亿   Ai 政务 390 亿   英伟达 DGX Cloud 服务商 1080 亿元，目标市值 1770 亿元。

易华录第一波涨什么？——数据底座（300 亿元） 国家数字经济布局的着力点就是数据，政府发布数字经济 102 号文，数据 20 条，国家对数字经济提到了前所未有的高度、数据局成立意味着国家对数据的统一和管理。易华录是纯正的国家队，华录集团控股的公司。 主要负责国家数据局对数据统一和管理的数据存储平台。 

数据价值到底多大：河南省一年通过数据交易所产生收入 80 亿（22 年 GDP 值为 6.4 万亿），上海数据交易 1 年收入超过 100 亿，按照全国 33 个省数据交易的收入参考河南做一个比值计算，数据交易市场保守估算在 1500 亿。易华录目前拥有 30 个省 320 个城市的交通数据，全国建设有 33 个数据糊，涉及政务、公安、医疗、档案、科研及交通等多个政府、企业相关领域的核心关键数据。累积运营数据达到 718.4PB，2022 年签订合同数据达到 150PB。拥有算法数据仓储备 400 个。

数据银行：“数据 - 算法 - 场景” 三维整合提供 数据银行。“易数工厂” 政府数据一级治理商的角色。同时，和联通合作简历长期数据备份归档 IDC 中心，投入存储总量 10PB。公司也是联通云、移动云冷数据核心托管服务商。基于目前数据经济底座、平台上数据经济价值保守估计这部分的市值值 300 亿元。

易华录第二波涨什么？——AI 政务（390 亿元） ChatGPT 大模型目前核心缺点是无法实时更新信息（3.5 版本知识库截止日期是 2021 年 9 月）以及很多互联网爬虫获取的无法证实证伪语料。这也就是最近中文传媒、掌阅科技、平治信息上涨的核心逻辑，中文语料在未来模型训练中的巨大价值。而未来国家数据局必然也会开发自己的 AI 政务的类似 ChatGPT 工具，这个政府政务的 Chat GPT 工具必然需要大量的数据做训练。而按照目前易华录平台上数据做模型训练语料以及未来提供服务。 参考度文心千帆的推理服务调用将以 0.012 元 / 1000 tokens 收费模式。 1MB 含有文字数目为 52.4 万字，那么 714PB 的按照百度文心收费模式，这部分数据价值为 49.6 万亿，考虑到这部分数据不可能都被访问和调用，假设访问的数据频次可能每天次数为 10 万次，一次访问的单价 0.12 元。一年数据收入为 438 亿元，假设易华录可以从中分成 10%，对应收入 43.8 亿元，假设这部分净利率 30%，对应 13 亿净利润。给予 30X PE 对应 390 亿市值

易华录第三波涨什么？——英伟达 DGX Cloud 核心服务商（1080 亿元）  随着 AI 计算需求的提升，英伟达考虑到客户购置英伟达 GPU 卡的高额的资本开支和某一些国家无法获得最新算力板卡的问题。推出了 DGX Cloud 服务，目前北美主要合作厂商主要是 Microsoft Azure、Google GCP 和 Oracle OCI 这几家公司。这是目前北美主要的合作服务商，而国内合作主要服务商是谁？——易华录。 

 目前英伟达和云厂商主要的合作模式，合资（英伟达 70%，易华录30%）建立云计算中心，易华录负责整个云计算基础的搭建，英伟达和易华录共同负责 GPU 算力资本开支，未来按照单月 DGX1 的算力单月租金价格 3.7 万美元/月。 预计初期规划建设的云算力中心的算力为 2000 个机柜，单个机柜 20 台 DGX-1，未来产能逐步扩展到 10000 个机柜。 按照 2000 个机柜计算：2000*20*3.7*12=177.6 亿美金收入，折合人民币 1208 亿元。易华录按照 30% 的股比分成，收入预计达到 360 亿元，这部分净利率按照 10% 计算，保守估计贡献净利润 36 亿元。给予这部分 30X PE。这部分估值给 1080 亿元。 

 【东吴计算机】易华录和英伟达合作进展 1 目前在谈，商业模式待定。 2 英伟达不能直接投资，可能会采用无锡和南京模式，由代理商投资，轻资产运营。 3 预期是实现 A800 在国内数据中心算力的输出。 4 几家在谈。

【易华录】英伟达 DGX Cloud 预计落地中国，最强算力承接商打开 GPT 千亿空间！！！ 

1、英伟达算力云打破大企业垄断，未来孕育万亿空间：英伟达 GTC 大会上，CEO 黄仁勋宣布了 DGX Cloud 计划，将面向商业客户开放用于开发 ChatGPT 等人工智能技术的超级计算机，几乎任何企业都可以用云租赁的方式，使用这些强大、但成本昂贵的设备；未来，打造大模型不再是巨头专属，算力以云服务的方式普惠全社会！ 

2、当前国际关系下，租赁模式能够绕开禁运限制，未来空间巨大：美国禁运英伟达高端 GPU，相应出口需要得到美国政府许可，核心原因在于担心用于军事用途。英伟达规划以云服务方式开放算力，租户形式保证了相关计算能力掌握在云服务商手里，不用担心下游使用方向，最受益的就是中国相关企业，能够互相取得信任，未来算力瓶颈彻底打开！

3、易华录作为国内最强的综合算力央企之一，未来有望作为承接商打开千亿空间：易华录是国内除通信运营商外最强的综合算力企业，央企身份 异构存储布局 全国多地布局 数据中心丰富建设运维经验，使得其天然具有承接英伟达算力中心的能力。上周董事长出席新加坡国际产业合作大会，而英伟达协助建设了新加坡国际超算中心，未来合作落地可能性极强！

公司 2022 年数据要素方向数据银行业务已经落地，收入 5000 万左右，毛利率 60% 以上；2023 年预计收入 3 亿，毛利持续提升，预计 2025 年 40 个数据银行贡献 20 亿收入 8 亿利润，当前估值合理，英伟达算力云落地打开千亿收入空间！建议买入！！！