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可转债 “双低摊大饼” 这个饼你不一定吃得到

自 2019 年可转债市场被政策激活扩容后,根据其下有保底上不封顶,一直保持着零违约记录的特性,受到投资者追捧,走出了长达 4 年的牛市。

可转债每年都说狼来了,但最终在上市公司使出浑身解数的情况下都能化险为夷,始终没有一个可转债真的违约,无论你买了多烂的可转债,用多低的价格接飞刀,最后都能安全下车。

正是因为可转债这些特性以及表现,投资者摸索出一套 “双低摊大饼” 策略,在过去四年收益颇丰,投资者蜂拥而至。

但是现在情况有变。

*ST 搜特因连续 20 个交易日收盘价均低于 1 元将从深交所退市。与此同时,根据深交所相关规定,公司可转债搜特转债也将被终止上市,搜特转债 100 元面值最后仅报 18 元。

这将成为自 1992 年发行第一只上市可转债以来,A 股市场第一只强制退市的可转债!

另外一只蓝盾转债,它的正股和可转债都已经停牌,就等公告了,这将是第二只退市的可转债。

这事其实早有端倪,我在一个多月前的文章都有提醒过《历史性事件或将上演,30 年来第一次!》,但是仍然有投资者根据过去的经验认为公司会疯狂自救,低价买入搏一把大的,很不幸,夜路走多了难免遇到鬼,这次被埋里面了。

投资者好奇,这些退市的可转债最终会怎么办,因为是第一次所以此前也没有先例,就连明确的相关规定也没有。

参考正股退市后去老三板交易,可转债退市后也有可能也是去老三板,不过,老三板的交易不活跃,怕是很难卖出去,即使能卖出去也会跌到地板价。

可能有人说了,可以持有到期兑付,但是你想,公司但凡还有办法都不会走到退市这一步,上市公司都被逼到退市了,名下还能有多少资产呢?大多都已经资不抵债了。

破产清算的时候,可转债作为无担保且偿付顺序相对靠后的债务,拿到钱的可能性几乎为零。

以前大家敢于抄底跌破面值的低价转债,潜台词是:老子大不了死磕等到期赎回,我怕啥! 现在不行了,当强赎、转股、下修,回售遇到了退市,可转债这些绝活全都不好使了。

市场变了,全面注册制下,以后每年有 50~80 家公司退市,碰到退市股的概率很大,以前 “下有保底,上无封顶” 的铁律也要松动了。那些现在还想着冲进去玩 “双低摊大饼” 的我劝你谨慎,这个饼你不一定吃得到。

不过,对于打新可转债来说问题不大,尽管出现了两只退市可转债,但上市公司发行可转债本身需要一定的门槛,可转债上市初期正股的质量还是不错的,打新中签后炒作一波赚了就走。

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