【长江电新】锦浪科技：拟再发股权激励，激励团队，提振信心

【长江电新】锦浪科技：拟再发股权激励，激励团队，提振信心

事件：公司发布 2023 股权激励草案，授予限制性股票 544 万股，占总股本 1.37%，授予价格 56 元/股。业绩考核目标为：

1）2023 年收入 80 亿或净利润 12 亿；2）2024 年收入 100 亿或净利润 14 亿；3）2025 年收入 120 亿或净利润 16 亿。该目标与 2022.10 发布的 2022 股权激励草案中的目标相同。

 1、目标完成难度不大，更多意义在于巩固核心团队。公司 22 年收入 59 亿，净利润 10.6 亿，23-25 年结合行业增速判断，业绩考核目标较大概率可完成。因而我们预计公司推出股权激励的目的更多是加深利益绑定，提升团队凝聚力。

 2、对于 2023Q2，公司目前订单可见度 2-3 个月，我们预计 Q2 出货保持环增趋势，欧洲户储虽存在阶段性库存，但需求依然强劲，同时亚非拉市场从 5 月开始表现突出，离网储能需求增长明显，支撑公司产销放量。近期海外价格变化不大，毛利率预计稳定。 

 3、展望后续，公司大功率趋势明确，助力单台价格提升。公司工商业模组级 PCS 产品在国内市场意向订单较多，Q4 有望放量，2024 年有望爆发。海外工商储一体机迎合需求趋势，亦有望加速放量，带动公司产品单价持续提升。叠加亚非拉市场的爆发，以及欧储 50% 增速，公司出货高增同样具备持续性。

4、我们预计公司 2023-2024 年业绩 19、28 亿元，对应 PE 为 22、15 倍，继续重点推荐。