【国君食品】青啤 5 月整体销量-2%，2Q23 吨价提升幅度有望加速

【国君食品】青岛啤酒5 月及趋势变化更新：青啤 5 月整体销量-2%，2Q23 吨价提升幅度有望加速

5 月整体销量下降-2%，山东结构继续升级：据草根调研，我们预计青啤全国销量 5 月同比下滑-2.2%，4-5 月整体销量同比增长 3.1%，考量到 6 月高基数，我们预计 2Q23 销量略微下降至持平。

山东省 5 月销量预计增长 3.4%，产品结构升级延续，1903、纯生 5 月延续双位数销量增长趋势，明显高于崂山（5 元以下）销量增速（预计 1%），据测算，4-5 月山东省内吨价提升 10% 左右（1-3 月省内吨价下降-1%）。我们再次强调 2Q23 是结构升级加速节点！我们预计青岛啤酒2Q23 的吨价提升幅度有望好于预期（中单位数）。

品类切换、下沉市场、旅游驱动结构升级：据 4-5 月草根调研，我们观察到新的变化：

1）品类切换：酒吧夜场、商务 KTV、高档餐饮洋酒开瓶率明显下降，取而代之高档啤酒自点率提升，

2）下沉市场： 年初以来观察到低线级城市，5 元以下价格带加速出清，6-8 元价格带迭代， 

3）旅游带动：热门旅游省市（四川、山东、广东等）带动线下景气修复及结构升级，特别低档餐饮（如烧烤、海鲜大排档）升级加速，

4）多元化起点：年初以来，多元化产品层出不穷，主打高度、低度、新鲜、新口味、好看特色的产品均取得不俗的景气表现。