【中泰电子 | 大华股份】调整时坚定推荐，看好智慧视觉领先厂商的三重增长逻辑！

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公司是智能机器视觉领域龙头，中移动入股后持续深化推进项目合作、产品研发。随 AI 产业发展公司智能解决方案不断升级，预期带动营收规模快速增长。我们认为在细分赛道掌握终端接口、数据、垂类算法、客户的公司将拥有较高护城河壁垒。公司作为 AI 视觉接口，具备硬件、软件、平台能力，有望与中移动在数字中国建设落地中深度受益。

To B 是通用大模型在垂类应用的主要场景。在垂类领域，我们认为大模型将为企业带来：

1）降本、

2）需求提升，从而推动 to B 渗透率快速增长。在机器视觉领域，大模型带来的降本增效会推动下游智慧化升级，智能视觉绝不仅限于安防场景。此前 Sam 的推出也侧面验证：随 AI 发展，模型泛化、标准化的能力将不断提升，垂类公司将显著受益。我们认为在细分赛道掌握终端接口、数据、垂类算法、客户的公司将拥有较高护城河壁垒。

我们坚定看好大华股份“底部复苏 数字中国 多模态” 的短中长三重增长逻辑，看好基本面修复及中移动入股后给公司带来的业绩弹性，以及多模态打开长期的增长天花板。 预计 23-24 年 34/41 亿利润，持续推荐。 深度报告链接：