计算机：弱衰退是计算机最佳β环境，应用接力算力演绎

看好 AI 主线：科大讯飞、同花顺、优刻得2022/9/30 反弹至今，一个最深刻的感受是逆市场情绪投资效果最好，数字经济&AI 是对计算机底层投资逻辑改变，由提高效率的内部管理软件，变成了核心生产工具的转变。

计算机：信创、数据、AI 三条线演绎，前两者相对政策敏感，AI 主要海外映射，AI 赋能各行各业速度会超过大家预期，现在市场还在犹豫，往后看半年周期、消费、电新等成长股，宏大叙事角度很难与 AI 争夺话语权，当下选股更注重能跟踪经营数据产品 AI 应用、用户数、ARPU 等。

AI 投资核心看应用（腾讯应用崛起年代，一年看中兴通讯硬件不少涨，回头看都在地平线）：

1）科大讯飞：大模型能力应用中军。讯飞在 AI 应用教育、医疗、车载都有最快落地产品，管理层交流积极乐观，2025 年 30 亿以上利润预期，作为 A 股最大的 AI 应用公司 PE 约 40x，市值不足 200 亿美金，空间仍然可以看很大，每一波产业牛市之中，硬件制造、软件龙头公司市值顶部，次年盈利改善年份 PE 分别接近 80、150x pe，配置首选。

2）同花顺：估值支撑、营收结构改善有预期差、AI 提升付费率&ARPU。 6 月 AI 产品值得期待，缺陷在 *，优点也在于公司 15 年即开始投入 AI 研发，且不像东方财富、大智慧、指南针等变成非银公司（东财历史上十倍核心来源于定增可转债，牛市获得券商 EPS* 计算机 PE），同花顺坚持做计算机公司目前 PB 14x，东财 PB 3.5x，同花顺2023 年 3 月 APP 月活量达 3,076 万人，付费率约 3.8%，i 问财专业版 1,192 元/年，付费转化率&客单价均有显著提升预期，2019 年 2 月底同花顺底部估值对应当年度约 30x pe，截止今日收盘同花顺对应 2024 年 pe 也约 30x，估值动态看是底部，五年核心变化在于低周期成长的基金代销数据服务收入占比提升，估值中枢应该更高有支撑。

3）优刻得：CPU 云后面将承接重庆市、上海部分国资云建设，GPU 算力 AIDC 会成为算法、数据、算力交汇点。演绎的算力服务、算法应用落地、数商探索的点很多，优刻得定位中立 IaaS 技术、对接数据交易所安全流通、有 AI 应用场景、中国移动二股东，23Q1 是基本面低点，Q2 同比环比大幅改善。

信创：海光信息、金山办公、赛意信息。

数据要素：数字政通、每日互动。

军工信息化：佳缘科技、航天宏图；

细分高景气：容知日新、普联软件、泛微网络等