資源股覆盤 ---- 6 月 2 日

6 月 2 日，國內商品期市收盤多數上漲，能化品領漲，玻璃主力合約漲停，純鹼漲逾 4%，燃油、原油漲逾 3%；基本金屬多數上漲，滬鎳漲逾 4%，工業矽漲逾 2%；黑色系多數上漲，焦炭、焦煤漲逾 3%，鐵礦石漲近 3%；農產品多數走高，菜油漲逾 3%，豆油、棕櫚油漲逾 2%；貴金屬均上漲，滬銀漲逾 1%。$F 山證鐵礦石.HK $F 山證鐵礦石-U.HK

鐵礦石新聞：

進口礦市場大幅上漲運行。今日盤面強勢運行，貿易商整體活躍度有所提升，報價較積極，出貨意願較強，投機需求有所恢復。

綜合而言，6 月份鐵礦石價格預計將會呈現出先漲後跌的價格趨勢。

前期鐵礦石價格的支撐在於鋼廠需求短期內仍舊會處於高位水準，因此礦價也會繼續保持一定程度的反彈，後續隨著市場化的減產或者粗鋼平控政策的出臺，基本面供需差出現分化，礦價預計會承壓下行，屆時月末水準大概率低於月初水準，整體礦價呈現走弱趨勢。

報價更新：

山證鐵礦石（3047.HK）收盤報港幣 16.08，上漲 0.37%

累積回報：1 周:9.02% 1 月:2.75% 3 月:-10.82%   6 月:7.27% 上市至今:115.84%

香港資源股情況：

摩根士丹利發研報表示，予贛鋒鋰業 (01772)“增持” 評級，目標價 70 港元。$贛鋒鋰業.HK 

該行指出，管理層將最近的鋰價格回升歸因於以下幾個因素：1）需求逐漸改善；2）某些生產商不願以低價出售；3）高價的鋰輝石濃縮物價格提供了堅實的成本支援。展望未來，鑒於傳統的季節性模式，管理層對第三季度 23 年的需求前景持有信心。另外，贛鋒鋰業在阿根廷進行了幾項投資，並計畫從今年開始投產，以提高其自給自足能力和總體利潤。管理層指出阿根廷與智利之間的區別，並認為那裡的國家主義風險有限。根據最新市場消息，阿根廷可能很快獲得美國國際貿易委員會的豁免。關於墨西哥的索諾拉專案，最糟糕的情況是時間表延遲，但贛鋒鋰業仍然有信心能夠在 2025 年實現 300,000 噸折合碳酸鋰的產能目標。

該行續指，贛鋒鋰業將在 2023 年上半年基本上以滿產運行，並堅持 2023 年 110,000 至 120,000 噸折合碳酸鋰的產量指引。截至五月底，其鋰化學品庫存為 1 至 2 個月，低於 2023 年初的峰值水準。

據國家統計局資料顯示，2023 年 1-4 月，有色金屬冶煉和壓延加工業實現營業收入 23599.8 億元，同比增長 0.6%；營業成本 22451.0 億元，同比增長 3.9%；利潤總額 493.0 億元，同比下降 55.1%。

1-4 月，有色金屬礦采選業實現營業收入 1079.7 億元，同比增長 1.0%；營業成本 703.8 億元，同比下降 1.0%；利潤總額 248.3 億元，同比增長 6.7%。

中國銀河證券表示，儘管有色金屬行業 2023Q1 業績增速回落，同比進入負增長區間，但在國內經濟逐步復蘇與海外美聯儲加息節奏放緩的情況下，行業景氣度仍出現了邊際改善的跡象，行業正處於業績探底，走向逐步反轉的過程中。在進入二季度後市場進入主線決斷以及更關注行業景氣投資，有色金屬子行業中高景氣持續與景氣反轉板塊有望迎來較好的投資機會。

信達證券表示，預計 2023Q2 有色金屬將進入新一輪庫存週期的 “主動補庫存” 階段，在沒有經濟明顯下行等風險情況下，補庫階段預計持續 20 個月左右，至 2024 年末；另外，有色金屬股票指數領先於庫存週期 3-9 個月，因此該行預計本輪有色金屬股票指數上行週期的時間區間為 2023 年初至 2024 年 Q1 或 Q2。$江西銅業.SH