为什么写《给忙碌者的价值投资》

作为一名物理学专业的 “弃徒”，老东有幸读过尼尔·泰森的《给忙碌者的天体物理学》。该书充分考虑了 “忙碌者时间有限” 这一约束，用直白的语言，通俗的逻辑，将天体物理学讲得惟妙惟肖。

“给忙碌者” 这一角度，给了老东很大启发。多年以来，老东曾和不少新晋的投资者探讨价值投资相关的问题。这些投资者中，既有刚闯入职场的菜鸟，也有孩子眼中无所不能的奶爸奶妈、企业的中高层、行业的超级专家、寄情于山水之间的自由职业者。总之，他们的时间都很稀缺，毫无疑问都是 “忙碌者”

时间和资源有限，如何最大程度发挥忙碌者的天然投资优势，是本书尝试探讨的。

忙碌者因为时间有限，并不能把价值投资放在第一优先级。因此带来的第一个偏见是：认为践行价值投资是一件很难的事情。但这并不能怪他们。只因市面上林林总总的价值投资书籍，无论是经典的格雷厄姆的《证券分析》《聪明的投资者》、描写巴菲特的《滚雪球》《巴菲特之道》，或是其他在此基础上践行价值投资的投资者所写的书籍，都只是从投资者本身出发，并未考虑忙碌者的资源禀赋和挑战，更不提如何巧妙地利用了。

作为忙碌者中的一员，老东也有一份自己喜爱的工作，也有不少自己痴迷的爱好，更有超级奶爸黄袍加身。多年以来，老东并不认为践行价值投资与这些相悖。

相反，一是忙碌者有许多 “日用而不自知” 的认识，非但不是坏事，反而在践行价值投资时有得天独厚的优势，二是践行价值投资这件事所刻意练习出来的思考方式，更会反哺我们忙碌的领域，让我们得以获得在他处无法获得的精进。这是本书的核心观点

为了紧扣 “忙碌者时间有限” 这一重要约束条件。在全书开篇，我们将探讨一种最优解的思维方式，从而总结出适用于忙碌者思考财富增长的最优解框架，并带着它开启旅程。

价值投资，首先是价值观的投资，因此破除理念上的偏见最为重要。

在全书上篇（理念篇）中，我们将探讨价值投资最重要的思维模型。它们包括：能力圈、市场先生、公司价值。但与大多数价值投资的书籍不同，为了便于忙碌者理解这三个思维模型，我们将从忙碌者而非纯粹的投资者角度进行探讨。比如：

我们会讨论忙碌者在生活工作之中，是如何建立起能力圈的；

我们会探讨涨涨跌跌的市场报价，与忙碌者个人薪酬和个人价值的关系；

我们会探讨公司价值成长，与个人成长之间的相似之处；

价值投资，其次是如何投资，因此需要一套逻辑自洽行之有效的投资体系。

在全书中篇（体系篇）中，我们将探讨一套容易被忙碌者接受的投资体系，它们包括：组合管理、行业选择、公司分析、买卖决策四个模块。我们也将在本篇中大量引入与忙碌者有关的例子，以便融会贯通。

为了便于回顾体系，打开书籍就有一张大大的折页：

这张折页中包含了本书最关键的内容，比如护城河十问：

价值投资，最后还是要实践，因此更需要实践案例以便参考。

在全书下篇（操作篇）中，我们将以一个小姐姐 “小芸同学” 为例，亲身感受她是如何结合忙碌者自身资源禀赋，从无到有做出最终决策的。为了让全书的操作更能落地，小芸选择了腾讯控股为案例，对公司业务进行全方位的细节分析。比如：

在实践过程中，小芸也提炼了不少心得，比如回答护城河问题中所需的输入，答案的可选项，并进行了归纳总结：

此外，价值投资过程使用的不少思维模型，相信忙碌者在各自领域自有妙用。

比如理念篇中，在提及能力圈时，有探讨不同学习方式留存效果的 “学习金字塔”，也有探讨如何更好进入心流状态的 “意外率模型”；研究市场先生时，“认知再评估” 的思考方式；评估公司价值时，“灰度思考，黑白决策” 的方法；

比如体系篇中，组合管理背后 “别人恐惧我贪婪” 的思考方式，行业选择时 “数月亮不数星星” 的思维模式，公司分析中辨析的 “数据、信息、知识、智慧”，买卖决策时所使用的 “赔率和概率模型” 以及 “凯利公式”。

在上中下三篇的小结，我们还会探讨 “自然科学” 与 “社会科学” 的区别，“事实论述” 与 “价值判断” 的区别，这写将有利于我们在工作和生活中看清楚很多问题的本质。

总之，这不是一本写给全职投资者的专业书籍，而是写给那些希望在工作、生活、投资上都得以不断精进的忙碌者。他们热衷于工作、热爱生活、追求良性的投资姿态。在这些人眼中，资源总是有限的，但办法总比困难多。他们心中总是憋着一个秘密计划。

有一首词特别适合送给本书的读者：

趁年少、别今朝、启程踏遍荒草

藏的招、无人晓、执念不曾动摇

这一路破空

只求有朝再相逢

修炼尘世中

终究平凡不平庸

最后，特别鸣谢在本书成书过程中，帮助、陪伴、启发过老东的良师益友。比如我的师兄，两位忘年交和，一见如故的，悉心教导我的，雪球，无法逐一感谢了。也感谢本书的编辑燕丽丽博士以及中国经济出版社的各位老师，本书因为他们，才璞玉雕琢成器，明珠尘尽光生。$TENCENT.HK $Ping An.CN $Moutai.CN