今年 618 家电预售表现

今年 618 家电预售表现如何？

促销力度有增无减，虹吸效应加强。今年各大电商平台依旧强调低价，满减力度多有所加大，并推出各式专场优惠活动，最大程度提高消费者转化。此外，618 虹吸效应明显，基于 2021-2022 年奥维统计口径，我们发现大家电和以扫地机器人、洗地机、投影仪为代表的新兴小家电受到 618 的虹吸效应更为明显，618 销额占二 三季度线上比重 25%-50%，厨房小家电整体 618 销额占二 三季度线上销售比例 15-16% 左右。

大家电预售出色，小家电仍显疲弱。从天猫（5.26-5.31）预售数据看，行业总体预售额 37%，分品类看：（1）白电，空调销量/销额分别 258%/184%，冰箱分别 181%/122%，洗衣机分别 140%/76%，空调一马当先；（2）厨电，烟灶及套装销额 24%，集成灶销量/销额 8%/ 17%，洗碗机销量/销额分别 105%/ 55%。（3）清洁：扫地机销量/销额 32%/ 7%，洗地机分别 46%/-8%，“以价换量” 逻辑或开始兑现。（4）投影仪销量/销额-14%/-35%。（5）厨小：销量/销额 19%/-4%，此外品类间分化显著。

维持行业 “看好” 评级：从 618 预售情况看，空调高景气延续、冰洗需求快速复苏、厨电需求稳复苏、清洁电器 “以价换量” 效果初现、厨小电内部景气分化，维持我们之前的判断，重点关注：

（1）白电主线：估值低、股息率高的龙头美的集团、海尔智家、格力电器，以及弹性标的海信家电、长虹美菱；

（2）地产链主线：估值触底、基本面改善，老板电器、华帝股份、公牛集团；

（3）可选复苏主线：质地优异、增速领跑行业的小熊电器、海容冷链等标的；

（4）“以价换量” 逻辑开始兑现，清洁电器龙头科沃斯、石头科技等。