调整后，继续关注华统，关注生猪
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调整后，继续关注华统，关注生猪
近期华统股份调整幅度较大，我们继续重点看好，推荐逻辑不变，市场主要关注问题如下：
1、猪价持续低迷，华统集团新布局高乐股份，市场对股份公司现金流有担忧。我们认为华统股份现有现金充裕，股份公司与高乐不存在关联交易，公司现金储备足够支持公司未来继续快速增长。
2、行业母猪去化慢，市场担心猪周期淡化。我们认为前期仔猪价格较好，母猪去化较慢，但近期仔猪价格已经回落，母猪去化有望加速。另外，毛猪价格低迷，持续亏损接近 5 个月，行业现金损耗加速，有利于大周期蓄力反转。
3、综合来看，我们认为养猪板块目前足够便宜，下半年板块有确定性的板块行情。此外，华统在手现金充裕，未来几年出栏规划依然维持 250 万和 400-500 万预期。
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