关注海外客户去库存后低耗及上游代工
重点提示！！关注海外客户去库存后低耗及上游代工板块，23Q3 有望迎来边际改善，2024 年重回快增长！建议关注康德莱、海泰新光、美好医疗、拱东医疗等！
【主要逻辑】受到海外去库存影响，低耗及上游代工板块自 22Q3 或 23Q4 业绩持续调整，随海外去库存陆续结束，下半年开始边际改善，2024 年迎来快增长； 1⃣多数低耗公司收入自 22Q3 开始调整，今年二季度海外客户因疫情原因导致的高库存基本去除，三季度采购陆续恢复，叠加高基数压力逐步释放，预计 23Q3 开始边际改善，未来几个季度有望重回增长；
2⃣部分上游代工企业，二季度受海外大客户的去库存影响，业绩短期触底，有望随今年三季度或明年一季度大客户去库存结束，进入补量阶段，23 年 Q4 或 2024 年将重回快速增长趋势。
【投资建议】当前低耗和部分上游代工企业，高位普遍回调 50% 以上，跌幅显著，估值均处于 2 年以来或上市后低水平区间，预计 2024 年前后有望迎来底部反转！
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