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巴克莱上调腾讯音乐目标价至 27 美元

巴克莱将腾讯音乐目标价从 16 美元上调至 27 美元。

巴克莱银行认为腾讯音乐不仅全面超越了市场极高的预期，更重要的是其成功展示了在用户音乐体验的每一个环节——从线上听到线下参与——进行变现的强大能力。这种深度融合的生态系统，是其竞争对手无法复制的核心护城河。

“全方位完美的财报”！这家大行把腾讯音乐 “夸上天”：展示了每个环节的变现能力，竞争对手无法复制

港股市场表现强劲，恒生指数上涨 2.58% 至 25613.67 点，恒生科技指数上涨 3.52% 至 5630.78 点。阅文集团和腾讯音乐分别上涨超 19% 和 15%。腾讯音乐发布财报超出预期，2025 年第二季度总收入达 84.4 亿元，同比增长 17.9%。巴克莱银行将腾讯音乐目标价从 16 美元上调至 27 美元，显示出其在用户音乐体验的变现能力。

港股收评：香港恒生指数收涨 2.58%，恒生科技指数涨 3.52%，阅文集团涨超 19%，腾讯音乐涨超 15%

大和将腾讯音乐评级从 “持有” 上调至 “跑赢大市”，目标价从 66 港元上调至 106 港元。预计 2026 至 2027 年盈利增长将高于市场共识 15% 至 17%。大和指出，腾讯音乐在 SVIP 及粉丝经济方面表现强劲，且新广告会员价格层可能推动广告收入增长。收购喜马拉雅可能增强其音乐业务，预计 2026 年将带来 5% 至 10% 的增量盈利。

大和：升腾讯音乐-SW 评级至 “跑赢大市” 目标价上调至 106 港元

中金发布研报，维持腾讯音乐-SW 跑赢行业评级，并上调目标价至 114.5 港元。基于用户规模和音乐资源，公司非订阅业务表现超预期，预计 25/26 年 Non-IFRS 净利润上调 6.8%/13.0%。2Q25 业绩显示收入 84.4 亿元，同比增长 17.9%，Non-IFRS 归母净利润 25.7 亿元，同比增长 37.4%。在线音乐收入增长显著，SVIP 用户数大幅提升。

巴克莱上调腾讯音乐目标价至 27 美元

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