主动管理

定义

主动管理是指投资者、专业资金经理或专业团队追踪投资组合的业绩，并对其中的资产进行买入、持有和卖出的决策。其目标是在实现风险管理、限制税务后果或遵守环境、社会和治理（ESG）投资标准的前提下，跑赢指定的基准。

起源

主动管理的概念起源于 20 世纪初，随着金融市场的复杂化和投资工具的多样化，投资者开始寻求超越市场平均收益的方法。20 世纪 70 年代，随着现代投资组合理论的发展，主动管理逐渐成为一种主流的投资策略。

类别和特征

主动管理可以分为多种类型，包括股票主动管理、债券主动管理和混合资产主动管理。其特征在于依赖于投资分析、研究和预测，可能包括定量工具以及投资经理的判断和经验。主动管理的优势在于其灵活性和潜在的高回报，但也伴随着较高的费用和风险。

案例研究

一个典型的案例是富达投资（Fidelity Investments），其主动管理基金在市场波动中表现出色，通过深入的研究和分析，成功地选择了表现优异的股票。另一个例子是先锋集团（Vanguard Group），尽管以被动管理闻名，但其部分主动管理基金也通过专业的投资团队实现了超越市场的回报。

常见问题

投资者在应用主动管理时常遇到的问题包括高管理费用和选择合适的基金经理。常见的误解是认为主动管理总能带来高于市场的回报，然而，市场的不确定性和管理费用可能导致实际收益低于预期。