逆向选择

定义

逆向选择通常是指一种情况，即卖方具有买方没有的信息，或者反过来，关于产品质量的某个方面。这是一种利用不对称信息的情况。不对称信息，也被称为信息失效，是指在交易中一方拥有比另一方更多的实质性知识。

起源

逆向选择的概念最早由经济学家乔治·阿克洛夫在 1970 年提出，他在论文《柠檬市场》中探讨了二手车市场中的信息不对称问题。阿克洛夫的研究揭示了信息不对称如何导致市场失灵，并因此获得了 2001 年的诺贝尔经济学奖。

类别和特征

逆向选择主要出现在保险和金融市场中。在保险市场中，逆向选择指的是高风险个体更倾向于购买保险，因为他们更可能从中获益。在金融市场中，逆向选择可能导致劣质投资产品被过度购买，因为投资者无法准确评估产品的真实价值。逆向选择的一个显著特征是它会导致市场效率降低，甚至可能导致市场完全崩溃。

案例研究

一个典型的案例是美国的健康保险市场。高风险个体更倾向于购买健康保险，而低风险个体可能选择不购买，这导致保险公司面临更高的赔付风险。另一个例子是次贷危机期间，许多投资者购买了风险较高的抵押贷款支持证券，因为他们无法准确评估这些证券的风险。

常见问题

投资者在面对逆向选择时，常常会遇到信息不对称的问题，导致无法做出明智的决策。一个常见的误解是认为所有市场参与者都拥有相同的信息，而实际上，信息不对称是普遍存在的。为了应对逆向选择，投资者应尽可能获取更多的信息，并利用专业顾问的建议。