美国存托凭证

定义

美国存托凭证（ADR）是由美国存托银行发行的一种可转让证书，代表着外国公司的特定数量股票，通常是一个股票。ADR 可以在美国股票市场上交易，就像任何国内股票一样。ADR 为美国投资者提供了购买海外公司股票的方式，否则将无法获得。外国公司也因此受益，因为 ADR 使他们能够吸引美国投资者和资本，而无需在美国股票交易所上市，从而避免了麻烦和费用。

起源

美国存托凭证的概念起源于 1927 年，当时摩根大通银行首次发行了英国百货公司 Selfridges 的 ADR。这一创新使美国投资者能够更容易地投资于外国公司，并为外国公司提供了进入美国资本市场的途径。

类别和特征

ADR 主要分为三类：一级、二级和三级。一级 ADR 通常在场外交易市场交易，信息披露要求最低。二级 ADR 在美国主要证券交易所上市，需遵循更严格的 SEC 报告要求。三级 ADR 允许外国公司通过发行新股在美国市场筹集资金，需满足最严格的上市和报告标准。ADR 的主要特征包括简化的交易流程、美元计价和美国市场的流动性。

案例研究

一个典型的案例是阿里巴巴集团在 2014 年通过发行 ADR 在纽约证券交易所上市，筹集了 250 亿美元，成为当时全球最大规模的 IPO 之一。另一个例子是瑞士制药公司诺华（Novartis），其 ADR 在纽约证券交易所交易，使其能够吸引大量美国投资者。

常见问题

投资者在使用 ADR 时可能会遇到的问题包括汇率风险、外国税收和不同的会计标准。此外，投资者可能误解 ADR 与直接持有外国股票的区别，后者可能涉及更多的复杂性和成本。