银行评级

核心描述

定义及背景

银行评级是专业评级机构对于银行按时、足额偿还存款人和债权人本息的能力与意愿所做的独立评估。主流评级由全球知名机构，如标普（S&P）、穆迪（Moody’s）、惠誉（Fitch）等发布，采用符号化评级等级，从最高级（如 AAA 或 Aaa）到最低级（如 D 或 C），以表示违约风险高低。

银行评级的诞生可追溯至 20 世纪初，1909 年穆迪首先为银行发行的债务提供评级。大萧条之后，金融监管力度加大，衍生出类似于 CAMELS（资本充足率、资产质量、管理、收益、流动性、敏感性）等多维度监管体系。1975 年美国正式认可 NRSRO（全国认定评级机构）的法律地位，进一步奠定了评级机构在金融业的核心作用。

随着投资者和监管者对风险防范需求加大，尤其是 2008 年全球金融危机后，包括美国《多德·弗兰克法案》（Dodd-Frank）及欧美相关法规，都推动了对银行评级透明度和多元决策的要求。评级方法也随之引入了定量数据、压力测试以及环境、社会和公司治理（ESG）等新兴风险因素。

计算方法及应用

银行评级如何计算？

主流银行评级机构采用定量模型与定性分析相结合的方式，对银行信用质量进行判断，主要包含以下要素：

1. 资本充足率
   主要考察普通一级资本充足率（CET1）、总资本等指标，符合巴塞尔 III 标准。资本越充足，抗风险能力越强。

2. 资产质量
   通过不良贷款率（NPL）、拨备覆盖率等指标，判断银行资产组合的风险水平以及坏账准备的充分程度。

3. 盈利能力
   关注总资产回报率（ROA）、净息差（NIM）及核心盈利的稳定性。

4. 流动性与负债结构
   利用流动性覆盖率（LCR）、净稳定资金率（NSFR）等衡量银行短期和长期的流动性保障。

5. 风险管理与治理
   评估管理团队、内部控制、风险系统和公司治理框架的健全程度。

6. 市场敏感性与宏观环境
   对利率风险、市场波动、经济周期、主权评级和监管环境进行深入研判。

评级机构会将上述要素通过加权打分法汇总，并结合同业对比及宏观趋势，经评级委员会决策，最终映射到各自的评级体系。例如，区域性银行 CET1 达 12%、LCR 为 130%、NPL 为 1% 时，可能获得 BBB 区间评级，即中等投资级水平。

定量分析示例
部分机构会采用如下预期损失（EL）计算：

EL = 默认概率（PD）× 违约损失率（LGD）× 默认暴露额（EAD）

银行评级的应用场景

• 投资决策
  机构投资者根据评级筛选可投资债券或设定风险敞口，如只投资 A-以上的银行债。
• 风险管理
  企业财务在选择合作银行或设置信用敞口时，参考其评级水平。
• 合规监管
  央行和监管部门在确定合格抵押品范围、资本要求时，使用评级作为重要参考。
• 市场沟通
  银行评级的升降将影响融资成本、股价表现以及批发市场资金渠道。
• 个人存款选择
  零售客户在大额存款或超额未保险存款配置时，可以参考银行评级，但评级并非存款安全保证。

优势分析及常见误区

银行评级的优势

• 标准化比较
  评级作为公认的风险量化指标，便于投资者、监管方、客户横向对比不同银行的风险。
• 透明性
  评级机构公布详细方法论，为市场参与者提供统一的话语体系。
• 市场约束与成本优势
  高评级有助于银行获得更低融资成本，也推动市场自律。
• 监管价值
  评级结果用于资本要求、合格抵押品及资金风险限额判定。

局限性与不足

• 风险反应滞后
  当外部环境快速变化时，评级更新速度可能慢于市场反应。
• 模型偏差与利益冲突
  评级模型或 “客户付费” 结构可能存在一定主观性或利益影响。
• 负面反馈效应
  降级可能引发流动性危机或资金市场抽离，形成风险自强化机制。
• 过度依赖
  仅依赖评级易忽略银行特有或未被覆盖的风险，导致资本和风险计量偏差。

常见误区

评级代表存款安全
高评级并不等于所有存款都安全，尤其是超出存款保险上限的部分，美国地区性银行 2023 年的案例对此有警示意义。

发行体评级≠产品评级
银行整体评级反映集团情况，某些次级债等特定品种会因损失吸收条款而被评为更低等级。

展望与观察名单=评级调整
“展望” 或 “观察名单” 仅表明未来评级调整的可能方向，不等同于即时的评级变化。

所有 A 类评级等价
评级符号和细则各机构有所差异，同样 A-级别，S&P 与穆迪、惠誉并不完全一致。

评级为市场实时信号
评级调整多有滞后性，往往慢于市场价格与交易信号反应。

评级尺度统一
不同机构的评级符号及修饰符有差别，需在横向比较时做规范转换。

实战指南

解读主要评级符号

• AAA/Aaa：最高信用等级，违约风险极低
• BBB/Baa：最低投资级
• BB/Ba 及以下：投机级、非投资级
  加号/减号、1–3 表示同一大类内部的细致区分

跨机构对比方法

建议建立评级对照表进行横向比较，如：

出现分歧时，建议以较低评级为风险限额管理标准。

案例分析：2023 年美国地区银行降级

背景
2023 年，部分美国地区性银行出现大规模存款流失和证券投资损失，遭遇评级下调及融资渠道收紧。

过程

• 评级机构关注流动性覆盖率下降和资产减值趋势，先发出 “负面展望” 警示。
• 正式下调评级后，相关银行面临质押需求上升和未保险存款外流。

启示

• 评级虽滞后，但降级信号依然是市场风险的重要警示。
• 展望、观察名单异动提前启动内部风险监控。
• 流动性管理和资本充足率的提升能有效防御外部冲击。

风险限额管理

在风险管理政策中，可设定银行最低评级门槛（如 BBB-），并对单家银行敞口设限。同时，定期对潜在一档、两档降级情形进行压力测试。

持续跟踪监控

• 将市场数据（如 CDS、信用利差）与评级并用，及时发现风险异动。
• 对市场隐含风险与机构评级出现重大偏离时，深入分析成因。
• 根据评级变动、市场反馈和监管资讯及时调整头寸。

金融工具类型对应评级

需明确所投资或涉及的具体债务工具（如高级债、AT1、住房抵押债、存款等）与该工具所对应的评级，注意次级债与 AT1 证券因损失吸收性质下调评级。

实操示例

在长桥证券等投顾平台，如果某银行高级债由 BBB 降为 BB+，则相关债券订单将被自动标记并触发风控或客户通知流程，建议客户重新评估持仓风险。

资源推荐

经典书籍与手册

• 《金融机构管理》（Financial Institutions Management），Saunders & Cornett 著
• 《银行风险分析》（Analyzing Banking Risk），Van Greuning & Brajovic Bratanovic 著（世界银行出版）
• 《风险管理与金融机构》（Risk Management and Financial Institutions），John Hull 著

主流评级机构方法论

• 参考标普、穆迪、惠誉等网站最新银行评级方法及变更说明

监管和准则文件

• 巴塞尔委员会 Basel III、IV 相关文件，BIS 工作报告
• 金融稳定理事会（FSB）、IMF 金融部门评估材料

学术期刊

• 《银行与金融期刊》（Journal of Banking & Finance）
• 《金融研究评论》（Review of Financial Studies）
• 《金融中介期刊》（Journal of Financial Intermediation）

银行数据与信息披露

• 各银行 10-K/20-F 年报，美国 FFIEC 监管报表，欧洲 EBA 透明度披露，FDIC 官方统计
• 市场数据可通过 Markit、S&P Capital IQ、Bloomberg、Refinitiv 等终端获取

线上课程与证书

• CFA 考试（特别是信用分析模块）
• GARP 金融风险管理师（FRM）
• PRMIA 专业风险管理师（PRM）
• 哥伦比亚大学、NYIF、EDHEC 等高校 MOOC（涵盖银行监管及风险管理）

业界活动与播客

• RiskMinds Global 高峰会，国际金融协会活动
• 标普、穆迪等专题网络研讨会
• 播客：Bloomberg Odd Lots、《Banking Transformed》等

常见问题

什么是银行评级？

银行评级是第三方信用评级机构对银行按时足额履约能力的独立判断，通常用 AAA 到 D 等符号表示分级。

谁负责银行评级？评级标准如何划分？

以标普、穆迪、惠誉等国际评级机构为主，各自有公式化评级符号。投资级与投机级的划分标准总体接近。

评级机构评审银行主要看哪些方面？

主要考察资本充足率、资产质量、盈利力、流动性、负债结构、市场风险、管理治理和监管环境，结合财务指标与定性评估。

银行评级的更新频率如何？

大型银行评级长期处于连续监控，通常每年至少复核一次，如遇突发风险、监管介入会及时调整。

评级、展望、观察名单三者有何区别？

评级代表当前信用等级，展望表明未来 6–24 个月走势判断，观察名单指短期可能发生动作的触发信号。

个人客户能否只靠评级判断是否存款？

不建议单凭评级判断存款安全，高评级未必保障所有存款安全，特别是超出存款保险上限部分，建议结合银行财务、监管披露等信息综合考察。

银行评级能否作为风险预警的实时指标？

评级考虑前瞻性但更新速度有限，市场价格与信用利差往往反应更快。

同一银行不同债券的评级是否可能不同？

可能。高级债、次级债与 AT1 债因损失吸收顺序不同会被赋予不同评级。

哪里查到银行最新评级？

可登录标普、穆迪、惠誉官方网站，或通过数据终端、银行官方网站投资者关系板块查找最新评级。

总结

银行评级为投资者、存款人和监管机构提供了结构化、独立的银行偿付能力和风险水平参考。评级将复杂、多元的财务和定性信息归纳成易于理解的等级，有利于横向比较和提升市场透明度。但评级非保证书，也不应视作市场风险的实时信号。实践中，应将评级与市场质差、监管披露、内部评审等多渠道信号结合，形成全面的风险管理决策。近期金融事件表明，只有多维度、谨慎解读并响应评级变化及其相关信号（如展望、观察名单）和完善风险管理流程，才能在银行风险暴露与投资选择中实现更加明晰与理性决策。