熊抱
熊抱是指以显著高于市场股票价格的价格收购上市公司的行为。这是一种旨在吸引目标公司股东的收购策略。熊抱用于向不情愿的公司董事会施加压力，以接受收购要约，否则就会激怒其股东。作为一种主动要约，熊抱出价方通过提供远高于被收购公司市值的价格，使目标公司董事会难以拒绝。
熊抱
定义
熊抱是指以显著高于市场股票价格的价格收购上市公司的行为。这是一种旨在吸引目标公司股东的收购策略。熊抱用于向不情愿的公司董事会施加压力，以接受收购要约，否则就会激怒其股东。作为一种主动要约，熊抱出价方通过提供远高于被收购公司市值的价格，使目标公司董事会难以拒绝。
起源
熊抱这一术语起源于 20 世纪 80 年代的美国，当时企业并购活动频繁。由于一些公司董事会不愿意接受收购要约，收购方开始采用这种高溢价的策略，以迫使目标公司接受收购。
类别与特点
熊抱可以分为友好熊抱和敌意熊抱。友好熊抱是指收购方与目标公司董事会达成一致，双方合作完成收购；敌意熊抱则是指收购方在目标公司董事会反对的情况下，直接向股东提出高溢价收购要约。
熊抱的主要特点包括：高溢价、直接向股东提出要约、施加董事会压力。其优点是能够迅速获得股东支持，缺点是成本较高，且可能引发法律和监管问题。
具体案例
案例一：2008 年，微软公司向雅虎公司提出以每股 31 美元，总价 446 亿美元的收购要约，这一价格远高于雅虎当时的市场价格。尽管雅虎董事会最初拒绝了这一提议，但由于股东的压力，最终双方进行了多次谈判。
案例二：2014 年，Valeant Pharmaceuticals 向 Allergan 公司提出以每股 180 美元的价格进行收购，这一价格同样远高于 Allergan 的市场价格。尽管 Allergan 董事会反对，但在股东的压力下，最终 Allergan 被另一家公司 Actavis 收购。
常见问题
1. 熊抱与普通收购有何区别？
熊抱的特点是高溢价和直接向股东提出要约，而普通收购通常通过与董事会协商进行。
2. 熊抱是否一定会成功？
不一定。尽管高溢价能够吸引股东，但如果目标公司董事会和管理层强烈反对，或者存在其他更好的收购提议，熊抱也可能失败。
