鸟在手理论
鸟在手是一种理论，它认为投资者更偏好股票投资的分红而不是潜在的资本收益，因为与资本收益相关的固有不确定性。根据谚语 “一鸟在手胜过两只鸟在林”，鸟在手理论指出，投资者更倾向于分红支付的确定性，而不是可能大幅增长的未来资本收益。
鸟在手理论
定义
鸟在手理论是一种金融理论，认为投资者更偏好股票投资的分红而不是潜在的资本收益。这是因为分红支付具有确定性，而资本收益则存在固有的不确定性。该理论的名称来源于谚语 “一鸟在手胜过两只鸟在林”，意指确定的收益比不确定的更有价值。
起源
鸟在手理论最早由金融学者约翰·利特纳（John Lintner）和迈伦·戈登（Myron Gordon）在 20 世纪 50 年代提出。他们通过研究发现，投资者更倾向于选择那些支付稳定分红的公司，而不是那些将利润再投资以期望未来资本增值的公司。
类别与特点
鸟在手理论主要分为两类：高分红股票和低分红股票。高分红股票通常由成熟、稳定的公司发行，这些公司有稳定的现金流和盈利能力，能够定期支付分红。低分红股票则通常由成长型公司发行，这些公司将大部分利润再投资于业务扩展，以期望未来的资本增值。
高分红股票的特点是风险较低，收益稳定，适合风险厌恶型投资者。低分红股票的特点是风险较高，但潜在收益也较高，适合风险承受能力较强的投资者。
具体案例
案例一：某投资者选择投资一家大型公用事业公司，该公司每年支付稳定的分红。尽管该公司的股价增长缓慢，但投资者每年都能获得稳定的分红收入，符合鸟在手理论的预期。
案例二：另一位投资者选择投资一家科技初创公司，该公司将大部分利润再投资于研发和市场扩展。尽管该公司的股价有可能大幅增长，但由于没有分红，投资者需要承担更高的风险。
常见问题
1. 为什么投资者更偏好分红而不是资本收益？
答：因为分红具有确定性，而资本收益存在不确定性，投资者更倾向于选择确定的收益。
2. 鸟在手理论适用于所有类型的投资者吗？
答：不适用。鸟在手理论更适合风险厌恶型投资者，而风险承受能力较强的投资者可能更倾向于追求资本增值。
