债券折价

定义

债券折价是指债券的市场价格低于其面值的情况。通常发生在市场利率高于债券票面利率时，因为投资者会要求更高的收益率，从而导致债券的市场价格下降。债券折价的计算方法是债券的面值减去其当前市场价格。购买折价债券的投资者在债券到期时可以获得面值与购买价格之间的差额，这部分差额被视为额外的收益。

起源

债券折价的概念随着债券市场的发展而出现，尤其是在利率波动较大的时期。历史上，债券折价现象在 20 世纪初的经济动荡时期尤为明显，当时市场利率的剧烈变化导致债券价格波动。

类别和特征

债券折价可以根据债券类型进行分类，如政府债券、公司债券和市政债券。政府债券通常风险较低，因此折价幅度可能较小。公司债券的折价幅度可能较大，尤其是当公司面临财务困难时。市政债券的折价则取决于地方政府的财政状况。折价债券的主要特征是其市场价格低于面值，投资者可以通过折价购买获得更高的收益率。

案例研究

案例一：在 2008 年金融危机期间，美国国债出现了折价现象。由于市场对经济前景的担忧，投资者要求更高的收益率，导致国债价格下降。案例二：某公司在 2020 年疫情期间发行的债券，由于公司财务状况不佳，市场对其偿付能力产生疑虑，导致其债券以折价交易。

常见问题

投资者在购买折价债券时，常见问题包括对债券到期时能否获得面值的担忧，以及市场利率变化对债券价格的影响。误解之一是认为所有折价债券都是高风险的，实际上，风险取决于发行人的信用状况和市场环境。