资本预算

定义

资本预算是评估潜在重大项目或投资的过程。公司通过评估项目的现金流入和流出，来判断其是否符合预期的目标标准。资本预算过程也被称为投资评估。

起源

资本预算的概念起源于 20 世纪初，随着企业规模的扩大和投资项目的复杂化，企业需要一种系统的方法来评估和选择投资项目。最早的资本预算方法包括净现值法和内部收益率法，这些方法帮助企业在资源有限的情况下做出最优的投资决策。

类别和特征

资本预算主要分为几种方法：净现值法、内部收益率法、回收期法和获利指数法。净现值法通过计算项目未来现金流的现值来评估其盈利能力；内部收益率法则是寻找使项目净现值为零的折现率；回收期法关注项目收回初始投资所需的时间；获利指数法则是通过计算每单位投资的收益来评估项目的吸引力。每种方法都有其优缺点，企业通常会结合多种方法进行综合评估。

案例研究

一个典型的案例是苹果公司在 2000 年代初对 iPod 项目的资本预算。苹果通过详细的市场分析和现金流预测，决定投资开发 iPod，这一决策最终为公司带来了巨大的利润和市场份额。另一个案例是特斯拉在 2010 年代对其超级工厂的投资。特斯拉通过资本预算分析，评估了建造超级工厂的长期收益和风险，最终决定进行大规模投资，这为其电动车生产提供了强大的支持。

常见问题

投资者在应用资本预算时常遇到的问题包括对现金流预测的不确定性、折现率的选择以及对项目风险的评估。常见的误解是认为资本预算结果是绝对准确的，而实际上，它们只是基于假设和预测的估计值。