资本市场线
资本市场线 (CML) 代表了最佳组合风险和回报的投资组合。它是一个理论概念，代表了所有最优地结合无风险利率和风险资产市场组合的投资组合。在资本资产定价模型 (CAPM) 下，所有投资者将在资本市场线上选择一个位置，通过以无风险利率借贷来实现平衡，因为这样可以在给定风险水平下最大化回报。
资本市场线 (CML)
定义
资本市场线 (CML) 代表了最佳组合风险和回报的投资组合。它是一个理论概念，代表了所有最优地结合无风险利率和风险资产市场组合的投资组合。在资本资产定价模型 (CAPM) 下，所有投资者将在资本市场线上选择一个位置，通过以无风险利率借贷来实现平衡，因为这样可以在给定风险水平下最大化回报。
起源
资本市场线的概念源自资本资产定价模型 (CAPM)，该模型由威廉·夏普 (William Sharpe) 和约翰·林特纳 (John Lintner) 在 20 世纪 60 年代提出。CAPM 通过引入无风险资产和市场组合，解释了如何在不同风险水平下实现最优投资组合。
类别与特点
资本市场线主要有以下几个特点：
- 无风险利率： CML 的起点是无风险利率，通常由政府债券的收益率表示。
- 市场组合： CML 的斜率由市场组合的风险溢价决定，市场组合包含所有可投资的风险资产。
- 线性关系： CML 表示在不同风险水平下，投资组合的预期回报与其风险之间的线性关系。
具体案例
案例 1：假设某投资者有 100,000 元资金，他可以选择将部分资金投资于无风险资产（如政府债券），其余部分投资于市场组合（如股票市场指数）。如果无风险利率为 2%，市场组合的预期回报为 8%，市场组合的标准差为 15%，那么投资者可以通过调整无风险资产和市场组合的比例来实现不同的风险和回报组合。
案例 2：另一位投资者希望通过借贷来增加投资组合的风险和回报。如果他以无风险利率借入 50,000 元，并将总计 150,000 元全部投资于市场组合，那么他的投资组合的预期回报将增加，但同时风险也会增加。
常见问题
问题 1：为什么资本市场线是直线？
解答：因为在 CAPM 模型下，投资组合的预期回报与其风险之间存在线性关系。
问题 2：如何选择资本市场线上的最佳位置？
解答：投资者应根据自身的风险承受能力和预期回报目标，选择适当的无风险资产和市场组合的比例。
