深度实值

定义

深度实值（Deep In The Money, DITM）是指期权的执行价格与标的资产的当前市场价格之间存在较大差距，使得期权已经具有显著的内在价值。具体来说，对于看涨期权（Call Option），标的资产的市场价格远高于执行价格；对于看跌期权（Put Option），标的资产的市场价格远低于执行价格。深度实值期权通常表现出较低的时间价值和较高的内在价值，因而对价格变化不太敏感。

起源

期权作为金融工具的历史可以追溯到古希腊时期，但现代期权市场的发展始于 20 世纪 70 年代。深度实值期权的概念随着期权市场的成熟而逐渐被投资者所熟知，尤其是在芝加哥期权交易所（CBOE）成立后，期权交易变得更加普及。

类别和特征

深度实值期权的主要特点包括：
1. 内在价值高：深度实值期权具有显著的内在价值，远超过其时间价值。
2. 时间价值低：由于已经深度实值，这类期权的时间价值较低，对价格波动的敏感度较小。
3. 执行可能性高：深度实值期权执行的可能性非常高，因为标的资产价格已经远超过（或低于）执行价格。
4. 对冲工具：深度实值期权常用于对冲投资组合中的风险，因为它们的价格主要受标的资产价格的影响。

案例研究

案例一：假设某股票当前市场价格为 50 美元，而某投资者持有执行价格为 30 美元的看涨期权。由于市场价格远高于执行价格，该期权被认为是深度实值期权。此时，期权的内在价值为 20 美元（50 美元 - 30 美元），而时间价值可能很低。投资者可以选择执行该期权，以 30 美元的价格购买股票，并在市场上以 50 美元出售，获取利润。
案例二：假设某投资者持有执行价格为 70 美元的看跌期权，而标的资产的市场价格为 50 美元。由于市场价格远低于执行价格，该期权也是深度实值期权。投资者可以选择执行该期权，以 70 美元的价格卖出股票，从而在市场上以 50 美元的价格回购，获取利润。

常见问题

常见问题包括：
1. 为什么深度实值期权的时间价值低？因为其内在价值已经很高，市场价格变化对其影响较小。
2. 深度实值期权是否适合所有投资者？不一定，因其价格较高，适合有明确对冲需求或对标的资产有强烈看法的投资者。