财务杠杆度

定义

财务杠杆度是指衡量公司每股收益 (EPS) 对其经营收入波动的敏感性的杠杆比率。这一比率反映了由于资本结构变化导致的 EPS 变化程度。财务杠杆度越高，意味着盈利的波动性越大。

起源

财务杠杆度的概念起源于对公司资本结构的研究，特别是在 20 世纪中期，随着企业融资方式的多样化，学者们开始关注资本结构对公司盈利能力的影响。

类别和特征

财务杠杆度可以分为高杠杆和低杠杆。高杠杆公司通常依赖更多的债务融资，这可能在经济繁荣时带来更高的收益，但在经济下行时也会增加风险。低杠杆公司则相对保守，风险较小但收益增长也较为有限。

案例研究

一个典型的案例是 2008 年金融危机期间的雷曼兄弟公司。由于其高杠杆度，经营收入的下降导致其 EPS 大幅波动，最终破产。另一个例子是苹果公司，其较低的杠杆度使其在市场波动中保持了相对稳定的盈利能力。

常见问题

投资者常常误解高杠杆度总是有利的，实际上，高杠杆度在经济不景气时可能导致严重的财务困境。此外，过度依赖债务融资可能限制公司的财务灵活性。