Delta

定义

Delta 是一种风险度量标准，用于估计衍生品价格（如期权合同）在其基础证券变动 1 美元时的变化。它由符号Δ表示。Delta 还告诉期权交易者达到 delta 中性的对冲比率。一个对期权 delta 的第三种解释是它将获利的概率。Delta 值可以是正数或负数，取决于期权的类型。

起源

Delta 的概念起源于金融衍生品市场的发展，特别是在期权定价模型的演变过程中。20 世纪 70 年代，随着布莱克 - 斯科尔斯模型的引入，Delta 作为一种重要的风险管理工具被广泛应用。

类别和特征

Delta 可以分为正 Delta 和负 Delta。正 Delta 通常与看涨期权相关，意味着基础资产价格上涨时，期权价格也会上涨。负 Delta 则与看跌期权相关，表示基础资产价格上涨时，期权价格会下跌。Delta 的绝对值越接近 1，期权价格对基础资产价格变化的敏感度越高。

案例研究

案例一：在 2008 年金融危机期间，许多投资者使用 Delta 中性策略来对冲其投资组合的风险。通过调整其持有的期权数量，他们能够在市场剧烈波动时保持相对稳定的投资组合价值。案例二：特斯拉公司在 2020 年股价大幅波动期间，期权交易者利用 Delta 来预测期权价格的变化，并进行相应的交易决策。

常见问题

投资者在应用 Delta 时常见的问题包括误解 Delta 中性策略的复杂性，以及忽视 Delta 随时间和市场条件变化的动态特性。投资者应定期重新评估其 Delta 对冲策略，以适应市场变化。