存托凭证

定义

存托凭证是一种金融工具，代表投资者持有的国外公司股票。它们允许投资者在本国市场上购买和交易外国公司的股票，而无需直接在外国市场上进行交易。存托凭证通常由一家存托银行发行，该银行持有外国公司的股票，并根据这些股票发行相应的存托凭证。常见的存托凭证类型包括美国存托凭证（ADR）和全球存托凭证（GDR）。存托凭证为投资者提供了投资国际公司的机会，同时减少了跨国交易的复杂性和成本。

起源

存托凭证的概念起源于 1927 年，当时美国银行家摩根·格伦费尔德（Morgan Grenfell）首次推出了美国存托凭证（ADR），以帮助美国投资者投资英国公司。此后，存托凭证的使用逐渐扩展到全球，成为跨国投资的重要工具。

类别和特征

存托凭证主要分为美国存托凭证（ADR）和全球存托凭证（GDR）。ADR 是在美国市场上交易的存托凭证，通常以美元计价，适用于希望在美国市场上筹集资金的外国公司。GDR 则在多个国际市场上交易，通常以美元或欧元计价，适用于希望在多个市场上筹集资金的公司。存托凭证的优势在于它们简化了跨国投资的流程，降低了交易成本，但也可能面临汇率风险和市场波动。

案例研究

一个典型的案例是阿里巴巴集团在 2014 年通过美国存托凭证（ADR）在纽约证券交易所上市。这一举措使得美国投资者能够投资于这家中国科技巨头，而无需直接在中国市场上进行交易。另一个例子是俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）通过全球存托凭证（GDR）在伦敦证券交易所上市，使得欧洲投资者能够投资于这家俄罗斯能源公司。

常见问题

投资者在使用存托凭证时可能会遇到的问题包括汇率波动带来的风险，以及由于不同市场的监管差异而导致的信息不对称。此外，存托凭证的价格可能与基础股票的价格不完全一致，投资者需要注意这些潜在的价格差异。