存托凭证
存托凭证是一种金融工具，代表投资者持有的国外公司股票。它们允许投资者在本国市场上购买和交易外国公司的股票，而无需直接在外国市场上进行交易。存托凭证通常由一家存托银行发行，该银行持有外国公司的股票，并根据这些股票发行相应的存托凭证。常见的存托凭证类型包括美国存托凭证（ADR）和全球存托凭证（GDR）。存托凭证为投资者提供了投资国际公司的机会，同时减少 了跨国交易的复杂性和成本。
定义：存托凭证是一种金融工具，代表投资者持有的国外公司股票。它们允许投资者在本国市场上购买和交易外国公司的股票，而无需直接在外国市场上进行交易。存托凭证通常由一家存托银行发行，该银行持有外国公司的股票，并根据这些股票发行相应的存托凭证。常见的存托凭证类型包括美国存托凭证（ADR）和全球存托凭证（GDR）。存托凭证为投资者提供了投资国际公司的机会，同时减少了跨国交易的复杂性和成本。
起源：存托凭证的概念最早出现在 1927 年，当时摩根大通银行为了帮助美国投资者投资英国公司 Selfridges 而创建了第一只美国存托凭证（ADR）。此后，存托凭证逐渐发展成为一种重要的跨国投资工具，尤其在全球化进程加快的背景下，越来越多的公司选择通过发行存托凭证进入国际资本市场。
类别与特点：存托凭证主要分为两类：美国存托凭证（ADR）和全球存托凭证（GDR）。
- 美国存托凭证（ADR）：主要在美国市场交易，分为一级、二级和三级 ADR，分别对应不同的上市要求和信息披露标准。一级 ADR 通常在场外交易市场（OTC）交易，二级和三级 ADR 则在主要证券交易所上市。
- 全球存托凭证（GDR）：在多个国家的证券市场上交易，通常在欧洲和亚洲市场较为常见。GDR 的发行和交易相对灵活，适合那些希望在多个国际市场上筹集资金的公司。
具体案例：
- 案例一：阿里巴巴集团在 2014 年通过发行美国存托凭证（ADR）在纽约证券交易所上市，成为当时全球规模最大的 IPO 之一。通过 ADR，阿里巴巴成功吸引了大量美国投资者的关注和资金。
- 案例二：俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）通过发行全球存托凭证（GDR）在伦敦证券交易所上市，使得欧洲投资者能够方便地投资这家俄罗斯能源巨头。
常见问题：
- 问题一：存托凭证的交易费用是否比直接购买外国股票更高？
解答：存托凭证的交易费用通常包括存托银行的管理费和交易佣金，但总体上可能低于直接在外国市场上交易的成本，尤其是考虑到汇率转换和跨国交易的复杂性。 - 问题二：存托凭证是否享有与原始股票相同的股东权利？
解答：存托凭证持有人通常享有与原始股票持有人相似的股东权利，如分红和投票权，但具体权利可能因存托协议的不同而有所差异。
