折价利差

定义

折价利差是指浮动利率债券的收益率与基准利率（如 Libor 或国债收益率）之间的差额。具体来说，折价利差是投资者在持有浮动利率债券期间所期望获得的超过基准利率的收益。这个利差通常通过计算债券的现值与未来现金流的折现值之间的差异来确定。折价利差可以帮助投资者评估浮动利率债券的吸引力和风险水平。

起源

折价利差的概念起源于金融市场对浮动利率债券的需求增加。随着金融市场的复杂化，投资者需要一种方法来评估不同债券的相对价值和风险。折价利差提供了一种简单的方式来比较浮动利率债券与固定利率债券的收益潜力。

类别和特征

折价利差可以根据不同的基准利率进行分类，如与 Libor 挂钩的折价利差和与国债收益率挂钩的折价利差。与 Libor 挂钩的折价利差通常用于国际市场，而与国债收益率挂钩的折价利差则更常用于国内市场。折价利差的主要特征是其波动性，受市场利率变化和债券发行者信用风险的影响。

案例研究

案例一：假设某公司发行了一种与 Libor 挂钩的浮动利率债券，当前的 Libor 利率为 2%，而该债券的收益率为 3%。因此，折价利差为 1%。投资者可以通过这个利差来评估该债券的吸引力。案例二：某国发行了一种与国债收益率挂钩的浮动利率债券，当前国债收益率为 1.5%，而该债券的收益率为 2.5%。折价利差为 1%，这表明投资者可以获得比国债更高的收益。

常见问题

投资者在应用折价利差时常见的问题包括对市场利率变化的误判和对债券发行者信用风险的低估。投资者应密切关注市场动态，并进行充分的风险评估，以避免潜在损失。