折价收益率
折价收益率是一种计算债券收益率的方法，当债券以低于面值的折价出售时，以百分比形式表示。折价收益率常用于计算折价出售的市政票据、商业票据和国库券的收益率。
定义：折价收益率是一种计算债券收益率的方法，当债券以低于面值的折价出售时，以百分比形式表示。折价收益率常用于计算折价出售的市政票据、商业票据和国库券的收益率。
起源：折价收益率的概念起源于债券市场的发展，特别是在政府和企业发行短期债务工具时。随着金融市场的成熟，投资者需要一种方法来衡量这些折价债券的实际收益率，从而更好地进行投资决策。
类别与特点：折价收益率主要应用于以下几类债券：
- 市政票据：由地方政府发行，用于短期融资。折价收益率帮助投资者评估这些票据的实际收益。
- 商业票据：由企业发行的短期无担保债务工具，通常用于满足短期资金需求。折价收益率使投资者能够比较不同商业票据的收益。
- 国库券：由政府发行的短期债务工具，通常期限为一年或更短。折价收益率是评估这些低风险投资的关键指标。
具体案例：
- 案例一：假设某投资者以 950 美元的价格购买了一张面值为 1000 美元、期限为一年的国库券。折价收益率计算公式为：
折价收益率 = [(面值 - 购买价格) / 购买价格] * 100%。在此例中，折价收益率为[(1000 - 950) / 950] * 100% ≈ 5.26%。 - 案例二：某公司发行了一批面值为 100,000 美元的商业票据，折价出售价格为 98,000 美元，期限为 180 天。折价收益率计算为：
折价收益率 = [(100,000 - 98,000) / 98,000] * (365 / 180) * 100% ≈ 4.08%。
常见问题：
- 问题一：折价收益率与到期收益率（YTM）有何不同？
解答：折价收益率仅考虑债券的购买价格和面值，而到期收益率则考虑了债券的所有现金流，包括利息支付。 - 问题二：为什么折价收益率对短期债务工具特别重要？
解答：短期债务工具通常不支付定期利息，折价收益率提供了一种简单的方法来衡量这些工具的实际收益。
