市场性缺乏的折扣
市场性缺乏的折扣（DLOM）是指用于帮助计算非公开和限制股份价值的方法。DLOM 背后的理论是，公开交易的股票和非公开股票之间存在估值折扣，因为公开交易的股票有市场，而非公开股票的市场往往很小或根本没有。
用于量化可应用的折扣的方法包括限制股票法，首次公开发行 (IPO) 法和期权定价法。
市场性缺乏的折扣（DLOM）
市场性缺乏的折扣（Discount for Lack of Marketability, DLOM）是指用于帮助计算非公开和限制股份价值的方法。DLOM 背后的理论是，公开交易的股票和非公开股票之间存在估值折扣，因为公开交易的股票有市场，而非公开股票的市场往往很小或根本没有。
起源
DLOM 的概念起源于对非公开股票和限制性股票的估值研究。早在 20 世纪中期，金融学者和评估师就开始注意到，非公开股票由于缺乏市场性，其价值通常低于公开交易的股票。随着时间的推移，DLOM 逐渐成为企业估值和财务报告中的一个重要工具。
类别与特点
DLOM 的计算方法主要包括以下几种：
- 限制股票法：通过比较限制性股票和公开交易股票的价格差异来估算折扣。
- 首次公开发行 (IPO) 法：通过分析公司在 IPO 前后的股票价格变化来估算折扣。
- 期权定价法：利用期权定价模型来估算非公开股票的市场性折扣。
这些方法各有优缺点，限制股票法较为直接，但数据获取可能困难；IPO 法依赖于市场数据，但可能不适用于所有公司；期权定价法理论基础扎实，但计算复杂。
具体案例
案例一：一家初创科技公司计划进行股权融资，但其股票尚未公开交易。评估师使用限制股票法，发现类似公司的限制性股票比公开交易股票低 20%。因此，评估师对该公司的股票应用了 20% 的 DLOM。
案例二：一家家族企业准备进行内部股权转让。由于该企业没有上市，评估师使用 IPO 法，分析了类似企业在 IPO 前后的股票价格变化，得出一个 15% 的 DLOM。
常见问题
Q1: DLOM 的计算是否有统一标准？
A1: 没有统一标准，DLOM 的计算方法和结果可能因评估师的选择和市场条件而异。
Q2: DLOM 是否适用于所有非公开股票？
A2: DLOM 主要适用于那些市场性较差的非公开股票，对于市场性较好的非公开股票，DLOM 可能较低甚至不适用。
