有效久期
有效久期是一种衡量债券或债券组合对利率变化敏感性的方法。与修正久期（Modified Duration）不同，有效久期考虑了债券的嵌入期权（如提前赎回权或延期支付权）对利率变化的反应。它通过估算在利率小幅变动时，债券价格的预期变化来计算。有效久期越高，债券对利率变化的敏感性越大。
定义：有效久期是一种衡量债券或债券组合对利率变化敏感性的方法。与修正久期（Modified Duration）不同，有效久期考虑了债券的嵌入期权（如提前赎回权或延期支付权）对利率变化的反应。它通过估算在利率小幅变动时，债券价格的预期变化来计算。有效久期越高，债券对利率变化的敏感性越大。
起源：有效久期的概念起源于 20 世纪 80 年代，随着金融市场的发展和复杂化，投资者需要一种更精确的方法来衡量债券对利率变化的敏感性。传统的久期计算方法无法充分考虑嵌入期权的影响，因此有效久期应运而生。
类别与特点：有效久期主要分为两类：1. 固定利率债券的有效久期，这类债券的现金流固定，计算相对简单；2. 含有嵌入期权的债券的有效久期，如可赎回债券或可延期债券，这类债券的现金流不确定，计算较为复杂。有效久期的特点是能够更准确地反映债券在不同利率环境下的价格变化，尤其是对于含有嵌入期权的债券。
具体案例：案例一：假设某公司发行了一只可赎回债券，面值为 1000 元，票面利率为 5%，到期时间为 10 年。如果市场利率上升 1%，该债券的价格可能会下降，但由于公司有提前赎回的权利，价格下降幅度可能会小于没有嵌入期权的债券。通过计算有效久期，可以更准确地预测价格变化。案例二：某投资者持有一组含有延期支付权的债券组合，市场利率下降时，发行人可能会选择延期支付，这会影响债券的现金流。有效久期可以帮助投资者评估这种情况下的价格变化。
常见问题：1. 有效久期与修正久期有何不同？有效久期考虑了嵌入期权的影响，而修正久期没有。2. 为什么有效久期更适合含有嵌入期权的债券？因为它能够更准确地反映这些债券在不同利率环境下的价格变化。
