有效市场假说
有效市场假说（Efficient Market Hypothesis, EMH）是一种金融理论，认为在一个有效的市场中，所有可获得的信息都会立即反映在证券的价格中，因此投资者无法通过分析和预测市场走势来获得超额回报。根据这一假说，市场价格总是充分反映所有相关信息，因此没有任何投资策略可以系统性地战胜市场。
有效市场假说的主要类型包括：
弱式有效市场假说：认为所有过去的价格和交易量信息都已反映在当前价格中，技术分析无法获得超额回报。
半强式有效市场假说：认为所有公开的财务报表、新闻和公开信息都已反映在当前价格中，基本面分析无法获得超额回报。
强式有效市场假说：认为所有信息，包括内部信息，都已反映在当前价格中，任何形式的分析都无法获得超额回报。
有效市场假说的主要特点包括：
信息反应迅速：市场价格迅速调整以反映所有可获得的信息。
随机游走：价格变化是随机的，无法通过过去的价格和交易量预测未来的价格走势。
市场效率：假设市场参与者理性且信息传播迅速，市场始终处于均衡状态。
定义：
有效市场假说（Efficient Market Hypothesis, EMH）是一种金融理论，认为在一个有效的市场中，所有可获得的信息都会立即反映在证券的价格中，因此投资者无法通过分析和预测市场走势来获得超额回报。根据这一假说，市场价格总是充分反映所有相关信息，因此没有任何投资策略可以系统性地战胜市场。
起源：
有效市场假说的概念最早由尤金·法玛（Eugene Fama）在 20 世纪 60 年代提出。他在 1965 年的论文中首次系统地阐述了这一理论，并在 1970 年的进一步研究中将其细化为弱式、半强式和强式三种形式。法玛的研究奠定了现代金融市场理论的基础，并在学术界和实务界引起了广泛关注。
类别与特点：
有效市场假说主要分为三种类型：
1. 弱式有效市场假说：认为所有过去的价格和交易量信息都已反映在当前价格中，技术分析无法获得超额回报。
2. 半强式有效市场假说：认为所有公开的财务报表、新闻和公开信息都已反映在当前价格中，基本面分析无法获得超额回报。
3. 强式有效市场假说：认为所有信息，包括内部信息，都已反映在当前价格中，任何形式的分析都无法获得超额回报。
有效市场假说的主要特点包括：
1. 信息反应迅速：市场价格迅速调整以反映所有可获得的信息。
2. 随机游走：价格变化是随机的，无法通过过去的价格和交易量预测未来的价格走势。
3. 市场效率：假设市场参与者理性且信息传播迅速，市场始终处于均衡状态。
具体案例：
1. 案例一：假设某公司发布了一份超出预期的季度财报。在一个有效市场中，这一信息会立即反映在公司的股价中，投资者无法通过提前获知这一信息来获得超额回报。
2. 案例二：某投资者试图通过技术分析预测股票价格走势，但发现其策略在长期内无法持续战胜市场。这验证了弱式有效市场假说的观点，即技术分析无法获得超额回报。
常见问题：
1. 问题：如果市场是有效的，为什么还会有投资经理和分析师？
回答：即使市场是有效的，投资经理和分析师仍然有其存在的价值。他们可以帮助投资者制定适合其风险偏好的投资组合，并提供专业的投资建议。
2. 问题：有效市场假说是否意味着市场总是正确的？
回答：有效市场假说并不意味着市场总是正确的，而是市场价格总是反映了当前所有可获得的信息。市场价格可能会因为新信息的出现而调整。
