股权连接票据
股权连接票据（ELN）是一种将固定收益投资与与股票表现相关的额外潜在回报结合在一起的投资产品。股权连接票据通常结构化以返回初始投资，并包含一个依赖于连结股票表现的变动利息部分。ELN 可以以许多不同的方式结构化，但基本版本的运作方式类似于与特定证券、一篮子证券或像 S&P 500 或 DJIA 这样的指数的认购期权结合的零息债券。在与股票指数连结的票据的情况 下，该证券通常被称为股票指数连接票据。
定义：股权连接票据（Equity-Linked Note，简称 ELN）是一种将固定收益投资与股票表现相关的额外潜在回报结合在一起的投资产品。它通常结构化为返回初始投资，并包含一个依赖于连结股票表现的变动利息部分。
起源：股权连接票据起源于 20 世纪 80 年代，随着金融市场的创新和投资者对多样化投资工具需求的增加而发展起来。最早的 ELN 产品主要在欧美市场推出，随后逐渐在全球范围内普及。
类别与特点：ELN 可以根据其结构和连结标的的不同分为多种类型。
- 单一股票连接票据：与单一股票的表现挂钩，投资者的回报取决于该股票的价格变动。
- 股票篮子连接票据：与一篮子股票的表现挂钩，分散了单一股票的风险。
- 股票指数连接票据：与某个股票指数（如 S&P 500 或 DJIA）的表现挂钩，通常被称为股票指数连接票据。
- 固定收益部分：通常包含一个零息债券，确保在到期时返还初始投资。
- 潜在回报部分：与连结股票或指数的表现相关，提供额外的收益潜力。
- 风险控制：通过结构化设计，投资者可以在一定程度上控制风险。
具体案例：
- 案例一：某投资者购买了一份与 S&P 500 指数挂钩的 ELN，初始投资为 1000 美元。该 ELN 的结构为：到期时返还 1000 美元的初始投资，并根据 S&P 500 指数的表现提供额外回报。如果到期时 S&P 500 指数上涨了 10%，投资者将获得 1000 美元的初始投资加上 100 美元的额外回报，总计 1100 美元。
- 案例二：某投资者购买了一份与某科技公司股票挂钩的 ELN，初始投资为 5000 美元。该 ELN 的结构为：到期时返还 5000 美元的初始投资，并根据该科技公司股票的表现提供额外回报。如果到期时该股票上涨了 20%，投资者将获得 5000 美元的初始投资加上 1000 美元的额外回报，总计 6000 美元。
常见问题：
- ELN 的主要风险是什么？ELN 的主要风险包括市场风险（连结股票或指数的价格波动）、信用风险（发行方的信用状况）和流动性风险（市场上买卖的难易程度）。
- ELN 适合哪些投资者？ELN 适合那些希望在固定收益基础上获得额外回报的投资者，尤其是那些对股票市场有一定了解并愿意承担一定风险的投资者。
