超额收益

定义

超额收益是指超过某一基准收益的额外收益。它通常用于衡量投资表现，表示投资回报超过无风险利率或与所分析投资具有类似风险水平的基准的部分。

起源

超额收益的概念起源于现代投资组合理论的发展，特别是在 20 世纪中期。随着投资者对风险调整后收益的关注增加，超额收益成为评估投资经理表现的重要指标。

类别和特征

超额收益可以根据不同的基准进行分类，如相对于市场指数的超额收益或相对于无风险利率的超额收益。其特征包括：1. 风险调整：考虑投资的风险水平；2. 时间跨度：可以是短期或长期的收益比较；3. 适用性：适用于各种资产类别，如股票、债券等。

案例研究

案例一：假设某投资基金在一年内的回报率为 10%，而同期市场指数的回报率为 7%。该基金的超额收益为 3%。案例二：某投资组合的回报率为 8%，而无风险利率为 2%。该投资组合的超额收益为 6%。这些案例展示了超额收益如何用于评估投资表现。

常见问题

投资者在应用超额收益时可能遇到的问题包括：1. 选择不当的基准可能导致误导性的超额收益；2. 忽视风险调整可能导致对投资表现的错误评估。确保选择合适的基准和考虑风险因素是关键。