增发

定义

增发是指在公司首次公开发行 (IPO) 之后发行股票。增发可以分为稀释性增发和非稀释性增发。稀释性增发是指公司在 IPO 后发行新股，导致公司每股收益 (EPS) 下降。非稀释性增发是指市场上已有的股份，公司将其引入市场，EPS 保持不变。

起源

增发的概念随着资本市场的发展而出现，特别是在公司需要筹集额外资金以支持其扩展或其他财务需求时。增发的历史可以追溯到 20 世纪初，当时公司开始利用资本市场进行再融资。

类别和特征

增发主要分为两类：稀释性增发和非稀释性增发。稀释性增发的特点是发行新股，可能导致现有股东的持股比例下降和每股收益的稀释。其优点是公司可以通过发行新股直接筹集资金，但缺点是可能会稀释现有股东的权益。非稀释性增发则不涉及新股的发行，而是将现有股份引入市场，通常不会影响每股收益。这种方式的优点是不会稀释股东权益，但缺点是无法直接为公司筹集新资金。

案例研究

案例一：特斯拉公司在 2020 年进行了多次稀释性增发，以筹集资金支持其业务扩展和新产品开发。通过这些增发，特斯拉成功筹集了数十亿美元，但也导致其每股收益有所下降。案例二：苹果公司曾在某些情况下进行非稀释性增发，通过将其持有的部分股份引入市场来增加流动性，而不影响其每股收益。

常见问题

投资者在面对增发时常见的问题包括：增发是否会稀释我的股份？稀释性增发通常会导致现有股东的持股比例下降，但非稀释性增发则不会。另一个常见误解是所有增发都会导致股价下跌，实际上，增发的影响取决于市场对公司未来增长的预期和增发资金的用途。