期货合约

定义

期货合约是指以预定价格在将来特定时间买卖特定商品、资产或证券的合法协议。期货合约的质量和数量是标准化的，以促进在期货交易所的交易。期货合约的买方在合约到期时承担购买和接收标的资产的义务。期货合约的卖方在到期日承担提供和交付标的资产的义务。

起源

期货合约的起源可以追溯到古代的商品交易，但现代期货市场的形成始于 19 世纪的美国芝加哥。1848 年，芝加哥期货交易所（CBOT）成立，标志着标准化期货合约的开始。

类别和特征

期货合约可以分为商品期货和金融期货。商品期货包括农产品、金属和能源等，金融期货则涵盖货币、利率和股票指数。期货合约的标准化特征使其在交易所内易于交易，且具有高流动性。其杠杆特性允许投资者以较小的资金进行较大规模的交易，但同时也增加了风险。

案例研究

一个典型的案例是 1980 年代的亨特兄弟试图通过期货合约操纵白银市场。他们大量购买白银期货合约，导致价格飙升，最终市场崩溃，亨特兄弟破产。另一个案例是 2008 年金融危机期间，许多投资者通过金融期货对冲风险，尽管市场波动剧烈，但一些对冲基金通过期货合约成功规避了部分损失。

常见问题

投资者在使用期货合约时常见的问题包括对市场波动的误判和杠杆使用不当。期货市场的高杠杆特性可能导致巨额亏损，因此投资者需要谨慎管理风险。此外，许多人误解期货合约仅用于投机，实际上它们也是有效的风险管理工具。