格雷厄姆数

定义

格雷厄姆数（或本杰明·格雷厄姆数）通过考虑公司每股收益（EPS）和每股账面价值（BVPS）来衡量股票的基本价值。格雷厄姆数是防守型投资者应为股票支付的价格范围的上限。根据这一理论，任何低于格雷厄姆数的股价都被认为是被低估的，因此值得投资。

起源

格雷厄姆数由著名的投资者和经济学家本杰明·格雷厄姆提出，他被誉为 “价值投资之父”。格雷厄姆在其著作《聪明的投资者》中首次介绍了这一概念，旨在帮助投资者识别被低估的股票。该概念自 20 世纪中期以来一直被广泛应用于价值投资策略中。

类别和特征

格雷厄姆数的计算公式为：格雷厄姆数 = √(22.5 × 每股收益 × 每股账面价值)。该公式中的 22.5 是格雷厄姆建议的市盈率和市净率的乘积。格雷厄姆数的主要特征是其简单性和实用性，适合用于初步筛选潜在投资机会。其优势在于提供了一个快速评估股票是否被低估的方法，但缺点是它未考虑市场动态和公司未来增长潜力。

案例研究

案例一：在 2008 年金融危机期间，许多公司的股价跌至历史低点。以美国银行为例，其股价一度低于其格雷厄姆数，吸引了许多价值投资者的关注。随着市场的复苏，这些投资者获得了可观的回报。案例二：在 2020 年疫情期间，某些科技公司的股价大幅下跌。例如，苹果公司的股价在短期内跌破其格雷厄姆数，随后随着市场的回暖和公司业绩的恢复，股价迅速反弹。

常见问题

投资者在应用格雷厄姆数时常遇到的问题包括：忽视公司未来增长潜力和市场变化。此外，格雷厄姆数仅适用于盈利稳定的公司，对于高增长或亏损企业，其适用性有限。投资者应结合其他分析工具和市场研究，以做出更全面的投资决策。