垃圾债券

定义

垃圾债券是指比大多数由公司和政府发行的债券更容易违约的债券。债券是一种债务或承诺，向投资者支付利息和回报所投资本金的交换。垃圾债券代表着由财务困境并且存在高违约风险或无法向投资者支付利息或偿还本金的公司发行的债券。垃圾债券也被称为高收益债券，因为需要更高的收益来抵消违约风险。

起源

垃圾债券的概念起源于 20 世纪 70 年代，当时投资者开始关注那些信用评级较低但潜在收益较高的债券。1980 年代，随着迈克尔·米尔肯等金融家的推动，垃圾债券市场迅速扩张，成为企业融资的重要工具。

类别和特征

垃圾债券主要分为两类：新兴市场债券和企业高收益债券。新兴市场债券通常由发展中国家发行，风险较高但收益也较高。企业高收益债券则由财务状况不佳的公司发行，投资者需仔细评估其违约风险。垃圾债券的主要特征是高收益、高风险，适合风险承受能力较高的投资者。

案例研究

一个典型的案例是 1980 年代的 RJR Nabisco 收购案，该公司通过发行大量垃圾债券来筹集资金进行杠杆收购。尽管最终成功收购，但也导致了公司债务负担沉重。另一个案例是 2008 年金融危机期间，许多公司因财务困境而发行垃圾债券，吸引了寻求高收益的投资者，但也伴随着高违约风险。

常见问题

投资者在购买垃圾债券时常见的问题包括如何评估违约风险以及如何在高收益和高风险之间取得平衡。误解之一是所有垃圾债券都会违约，实际上，虽然风险较高，但并非所有垃圾债券都会违约，投资者需进行详细的风险评估。