贷款信用违约互换
贷款信用违约互换 (LCDS) 是一种信用衍生品，其基础贷款的信用风险暗示两方之间进行交换。贷款信用违约互换的结构与常规信用违约互换 (CDS) 相同，唯一区别是基础参考债务仅限于较特定的银团贷款担保，而不包括任何类型的公司债务。
贷款信用违约互换 (LCDS)
定义
贷款信用违约互换 (Loan Credit Default Swap, LCDS) 是一种信用衍生品，其基础贷款的信用风险在两方之间进行交换。LCDS 的结构与常规信用违约互换 (Credit Default Swap, CDS) 相同，唯一区别是基础参考债务仅限于特定的银团贷款担保，而不包括任何类型的公司债务。
起源
贷款信用违约互换起源于 20 世纪 90 年代末期，随着信用衍生品市场的发展而逐渐形成。最初，CDS 主要用于公司债务的信用风险管理，但随着市场需求的变化，LCDS 作为一种专门针对银团贷款的工具应运而生。
类别与特点
贷款信用违约互换主要分为两类：单一贷款信用违约互换和组合贷款信用违约互换。单一贷款信用违约互换针对单一银团贷款的信用风险进行交换，而组合贷款信用违约互换则涉及多个银团贷款的信用风险。
- 单一贷款信用违约互换： 这种类型的 LCDS 针对特定的单一银团贷款，适用于希望对特定贷款进行风险管理的投资者。
- 组合贷款信用违约互换： 这种类型的 LCDS 涉及多个银团贷款，适用于希望分散风险的投资者。
具体案例
案例一：某银行持有一笔大型企业的银团贷款，担心该企业可能违约。银行通过购买 LCDS，将该贷款的信用风险转移给另一方（如对冲基金）。如果企业违约，对冲基金将向银行支付赔偿金。
案例二：某投资公司持有多个银团贷款组合，担心整体市场风险。公司通过购买组合贷款信用违约互换，将这些贷款的信用风险分散给多个对手方，从而降低整体风险。
常见问题
问题一：LCDS 与 CDS 有何不同？
解答：LCDS 的基础参考债务仅限于银团贷款，而 CDS 可以包括任何类型的公司债务。
问题二：投资 LCDS 有哪些风险？
解答：主要风险包括对手方违约风险、市场流动性风险以及基础贷款违约风险。
